中小药企融资路线图
在第九届高交会“中小企业板与中小企业发展论坛”上，来自证券交易所、国家发改委、证券公司、企业界的高层人士轮番出场“布道”，为中小企业描摹出可行的融资图景
最需要资金支持的中小药企却为何最难得到资金的青睐？如果资本总是保守地向拥有多种资源的大型企业聚拢，那么中小企业也不可能成长为大企业。融资体系的建立和完善极为迫切和重要。
在发达国家和部分新兴市场经济国家，经过较长时间的市场经济发展，已逐步建立起一套在完善信用体系基础上的包括信用机构、担保机构、中小银行、创业投资体系和创业板市场在内的中小企业直接、间接融资的市场体系和政府政策支持及扶持体系，给中小企业融资提供了全方位的融资支持服务，有效地支持了中小企业的发展。
日前，在第九届高交会“中小企业板与中小企业发展论坛”上，来自证券交易所、国家发改委、证券公司、企业界的高层人士轮番出场“布道”，为中小企业描摹出可行的融资路径图。
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集合发债有望突破
从融资方式上来说，目前中小药企可以获得资金的途径主要为三种：银行贷款、中小板IPO融资、创投私募。据国家发改委中小企业司巡视员狄娜透露：为拓宽中小企业的融资渠道，今年年底，中小企业集合发债有望获得突破。
近年来，中小药企已经逐渐熟悉了上市和私募的方式。前者主要是依靠我国的中小企业板市场，但在中小板上市需要满足比较多的条件，对于很多中小企业来说有很多条件依然不具备；而从上市时间、国际市场开拓等因素考虑，很多有实力的中小药企选择了海外上市。虽然目前中小板的发展非常迅速，全国中小企业的直接融资比例上升的幅度比较大，但目前98%的中小企业依然还需要通过间接融资来获得发展资金。
后者则主要是一些风险投资机构，由于我国的风投发展相对比较缓慢，虽然目前有部分药企获得了一些境外风投机构的投资，但中小企业能通过这种方式融资的比例并不多，仍不足以满足药企快速发展的需要。
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为此，狄娜认为，国家发改委一直在努力推进中小企业集合发债的工作，经过三年的积极筹备，今年年底，中小企业集合发债有望取得突破，13家中小企业将尝试这一新的融资方式。
此前，开创国内捆绑式发行企业债券先河的是2003年中国高新技术产业开发区债券，当时国内不同高新区的12家企业采用“统一冠名、分别负债、分别担保、捆绑发行”的方式发债。而今年国家发改委公布的第一批企业债发行，进行了第二次尝试，捆绑20家中小企业集合发债，规模为10.3亿元，这一方式将会进一步拓展规模。
狄娜表示，发改委下一步将总结中小企业集合发债的经验，细化相关模式、标准和程序，完善这一新型融资方式，拓展中小企业融资渠道。同时，这对于担保机构以及信用评级机构也是一大业务发展机遇。
当然，除了发展直接融资外，间接融资依然非常重要。据狄娜透露，目前中国银监会正在制定相关政策，积极推进银行向中小企业贷款；此外，发改委正在计划建立小企业贷款风险补偿基金，目前尚在同财政部会商，相信不久就可以正式推出。
, 百拇医药
多层次资本市场
对于外界广泛关注的创业板市场，深圳证券交易所总经理张育军以“深交所正在全力以赴地筹建”给予回应。在全球范围内，存在着多种创业板模式，有纳斯达克那样的“独立市场”模式，也有香港创业板那样的“一所两板”的“独立板”模式。
业内人士分析：之所以现在许多中小药企业愿意选择去融资成本更高的海外市场上市，很大一部分原因在于国内中小企业板的3000万利润规模门槛已经构成阻挡，中小板算是深市主板的一个部分，其构架和门槛都与主板无异，仅仅是上市公司的规模稍小一点而已。在这样的状况下，许多中小药企只能“望市兴叹”，寄望于创业板的推出。
但是深交所的目的显然是构建类似国际成熟资本市场那样的多层次资本市场。张育军表示，深交所还在全力以赴地推进中小企业板的建设。截至日前，深交所中小企业板公司已达176家，今年新上市的接近80家，这些企业80%为高新技术企业，融资规模已近600亿元。“通过中小板的建设，为成长型的科技企业快速进入资本市场提供了一个重要渠道。”
, 百拇医药
而“科技企业上市路线图”也在此次论坛上亮相，深圳市科技和信息局局长刘忠朴表示，这是为深圳高科技企业登陆中小企业板量身订做的政府的资助计划。据了解，目前深圳上市的科技企业有38家，其中包括深圳迈瑞在内的美国上市公司5家，国内主板7家，国内中小企业板16家；而进入辅导期的企业有45家，其中生物技术及医药企业5家；更多的则是3万余家科技型小企业。据深圳科技和信息局局长刘忠朴介绍，为了支持这些企业通过上市的方式进行融资，深圳市政府明确提出，这些企业申请股改可获10万元支持，进入上市辅导可获100万元，成功上市再给100万元，如果是在深圳中小企业板上市，再追加100万元。
对即将推出的创业板，刘忠朴表示，深圳为迎接创业板将建立一个100家企业的数据库，在政策、资金、税收等方面向这些企业倾斜。同时，不排除像支持企业登陆中小企业板一样，制定为企业登陆创业板量身订做的上市路线图的可能。, 百拇医药(郭望)
最需要资金支持的中小药企却为何最难得到资金的青睐？如果资本总是保守地向拥有多种资源的大型企业聚拢，那么中小企业也不可能成长为大企业。融资体系的建立和完善极为迫切和重要。
在发达国家和部分新兴市场经济国家，经过较长时间的市场经济发展，已逐步建立起一套在完善信用体系基础上的包括信用机构、担保机构、中小银行、创业投资体系和创业板市场在内的中小企业直接、间接融资的市场体系和政府政策支持及扶持体系，给中小企业融资提供了全方位的融资支持服务，有效地支持了中小企业的发展。
日前，在第九届高交会“中小企业板与中小企业发展论坛”上，来自证券交易所、国家发改委、证券公司、企业界的高层人士轮番出场“布道”，为中小企业描摹出可行的融资路径图。
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集合发债有望突破
从融资方式上来说，目前中小药企可以获得资金的途径主要为三种：银行贷款、中小板IPO融资、创投私募。据国家发改委中小企业司巡视员狄娜透露：为拓宽中小企业的融资渠道，今年年底，中小企业集合发债有望获得突破。
近年来，中小药企已经逐渐熟悉了上市和私募的方式。前者主要是依靠我国的中小企业板市场，但在中小板上市需要满足比较多的条件，对于很多中小企业来说有很多条件依然不具备；而从上市时间、国际市场开拓等因素考虑，很多有实力的中小药企选择了海外上市。虽然目前中小板的发展非常迅速，全国中小企业的直接融资比例上升的幅度比较大，但目前98%的中小企业依然还需要通过间接融资来获得发展资金。
后者则主要是一些风险投资机构，由于我国的风投发展相对比较缓慢，虽然目前有部分药企获得了一些境外风投机构的投资，但中小企业能通过这种方式融资的比例并不多，仍不足以满足药企快速发展的需要。
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为此，狄娜认为，国家发改委一直在努力推进中小企业集合发债的工作，经过三年的积极筹备，今年年底，中小企业集合发债有望取得突破，13家中小企业将尝试这一新的融资方式。
此前，开创国内捆绑式发行企业债券先河的是2003年中国高新技术产业开发区债券，当时国内不同高新区的12家企业采用“统一冠名、分别负债、分别担保、捆绑发行”的方式发债。而今年国家发改委公布的第一批企业债发行，进行了第二次尝试，捆绑20家中小企业集合发债，规模为10.3亿元，这一方式将会进一步拓展规模。
狄娜表示，发改委下一步将总结中小企业集合发债的经验，细化相关模式、标准和程序，完善这一新型融资方式，拓展中小企业融资渠道。同时，这对于担保机构以及信用评级机构也是一大业务发展机遇。
当然，除了发展直接融资外，间接融资依然非常重要。据狄娜透露，目前中国银监会正在制定相关政策，积极推进银行向中小企业贷款；此外，发改委正在计划建立小企业贷款风险补偿基金，目前尚在同财政部会商，相信不久就可以正式推出。
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多层次资本市场
对于外界广泛关注的创业板市场，深圳证券交易所总经理张育军以“深交所正在全力以赴地筹建”给予回应。在全球范围内，存在着多种创业板模式，有纳斯达克那样的“独立市场”模式，也有香港创业板那样的“一所两板”的“独立板”模式。
业内人士分析：之所以现在许多中小药企业愿意选择去融资成本更高的海外市场上市，很大一部分原因在于国内中小企业板的3000万利润规模门槛已经构成阻挡，中小板算是深市主板的一个部分，其构架和门槛都与主板无异，仅仅是上市公司的规模稍小一点而已。在这样的状况下，许多中小药企只能“望市兴叹”，寄望于创业板的推出。
但是深交所的目的显然是构建类似国际成熟资本市场那样的多层次资本市场。张育军表示，深交所还在全力以赴地推进中小企业板的建设。截至日前，深交所中小企业板公司已达176家，今年新上市的接近80家，这些企业80%为高新技术企业，融资规模已近600亿元。“通过中小板的建设，为成长型的科技企业快速进入资本市场提供了一个重要渠道。”
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而“科技企业上市路线图”也在此次论坛上亮相，深圳市科技和信息局局长刘忠朴表示，这是为深圳高科技企业登陆中小企业板量身订做的政府的资助计划。据了解，目前深圳上市的科技企业有38家，其中包括深圳迈瑞在内的美国上市公司5家，国内主板7家，国内中小企业板16家；而进入辅导期的企业有45家，其中生物技术及医药企业5家；更多的则是3万余家科技型小企业。据深圳科技和信息局局长刘忠朴介绍，为了支持这些企业通过上市的方式进行融资，深圳市政府明确提出，这些企业申请股改可获10万元支持，进入上市辅导可获100万元，成功上市再给100万元，如果是在深圳中小企业板上市，再追加100万元。
对即将推出的创业板，刘忠朴表示，深圳为迎接创业板将建立一个100家企业的数据库，在政策、资金、税收等方面向这些企业倾斜。同时，不排除像支持企业登陆中小企业板一样，制定为企业登陆创业板量身订做的上市路线图的可能。, 百拇医药(郭望)