中国制药业上市公司智力资本对企业绩效影响研究(2)
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2011年2月15日
关系。结果见表2。
由表中可知，在0.01水平上，智力增值系数与企业综合绩效因子的相关系数为0.29，说明智力增值系数与企业绩效呈现显著的正向关系。
3.2.3智力资本与企业绩效之间关系的回归分析
本文进一步对智力资本和企业绩效之间的关系作回归分析。以智力资本作为自变量，企业绩效F作为因变量，企业规模和财务杠杆作为控制变量，利用SPSS17.0，对本文的模型1作回归分析，其结果见表3。
从表3中得出模型的R2是0.503，表明企业绩效综合因子的变化可以由智力增值系数解释50.3%。模型的D.w值为2.003，通过了DW检验，残差不存在一阶自相关。F值为30.053，说明回归方程是有效的；其sig值通过检验，说明回归方程显著。综合各项指标说明该模型的总体拟合度较好。表4是智力资本和企业绩效模型的系数表。
表中的第二列说明模型的自变量系数为0.012，t的值为2.856，其sig值为0.005<0.01，通过了t检验，说明自变量VAIC对于因变量——企业绩效有着正向的影响，符合实际意义。由最后两列的容忍度Tolerance(大于0.1)和方差膨胀因子ⅥF(小于5)来看，自变量之间不存在共线性问题。
作为控制变量的财务杠杆的系数是-1.145，t值通过检验，可知中国制药企业过度的利用财务杠杆，使得财务杠杆对企业绩效有着负面的影响。企业规模的系数是0.163，表明中国制药企业的规模总体上还没达到最佳规模点，提高企业规模可以提高企业绩效，这也验证了现实中中国制药企业的多、小的特点。
综合以上几方面：回归方程的检验、拟合优度的判断、回归系数的检验、D.W检验及共线性检验均通过，说明回归方程是有效的。最终得到的模型为：
F＝-2.992+0.012VAIC+0.163QEGM-1.145CWGG。
4、研究结论
本文以企业综合绩效指标作为被解释变量、智力资本增值系数作为解释变量、企业规模和财务杠杆作为控制变量设计了模型，综合运用了描述性分析、偏相关分析及多元回归分析等分析方法，研究智力资本对企业绩效的影响，结论是：智力资本与企业绩效之间存在显著的正相关关系。智力资本增值系数在0.01水平上，和企业综合绩效因子的相关系数为0.29。在控制企业规模和财务杠杆的条件下，智力资本增值系数与企业绩效呈现显著的正向关系。模型的回归方程检验、拟合优度判断、回归系数检验、D.W检验及共线性检验均通过，说明回归方程是有效的。每单位的智力资本增值系数可以创造0.012单位的企业绩效，制药企业智力资本与企业绩效之间存在着显著的正相关关系，加强智力资本管理，可以有助于提升制药企业的绩效。
参考文献：
[]白明，张晖，VAIC法计量的知识资本与财务指标实证研究[J]，统计与决策，2005，8(15)，28-30
[2]庄永南，重识“智力责本”——兼介智力资本评价的VAIC法，经济前沿，2002，(4)，53-54, 百拇医药(张道峰 马爱霞)
由表中可知，在0.01水平上，智力增值系数与企业综合绩效因子的相关系数为0.29，说明智力增值系数与企业绩效呈现显著的正向关系。
3.2.3智力资本与企业绩效之间关系的回归分析
本文进一步对智力资本和企业绩效之间的关系作回归分析。以智力资本作为自变量，企业绩效F作为因变量，企业规模和财务杠杆作为控制变量，利用SPSS17.0，对本文的模型1作回归分析，其结果见表3。
从表3中得出模型的R2是0.503，表明企业绩效综合因子的变化可以由智力增值系数解释50.3%。模型的D.w值为2.003，通过了DW检验，残差不存在一阶自相关。F值为30.053，说明回归方程是有效的；其sig值通过检验，说明回归方程显著。综合各项指标说明该模型的总体拟合度较好。表4是智力资本和企业绩效模型的系数表。
表中的第二列说明模型的自变量系数为0.012，t的值为2.856，其sig值为0.005<0.01，通过了t检验，说明自变量VAIC对于因变量——企业绩效有着正向的影响，符合实际意义。由最后两列的容忍度Tolerance(大于0.1)和方差膨胀因子ⅥF(小于5)来看，自变量之间不存在共线性问题。
作为控制变量的财务杠杆的系数是-1.145，t值通过检验，可知中国制药企业过度的利用财务杠杆，使得财务杠杆对企业绩效有着负面的影响。企业规模的系数是0.163，表明中国制药企业的规模总体上还没达到最佳规模点，提高企业规模可以提高企业绩效，这也验证了现实中中国制药企业的多、小的特点。
综合以上几方面：回归方程的检验、拟合优度的判断、回归系数的检验、D.W检验及共线性检验均通过，说明回归方程是有效的。最终得到的模型为：
F＝-2.992+0.012VAIC+0.163QEGM-1.145CWGG。
4、研究结论
本文以企业综合绩效指标作为被解释变量、智力资本增值系数作为解释变量、企业规模和财务杠杆作为控制变量设计了模型，综合运用了描述性分析、偏相关分析及多元回归分析等分析方法，研究智力资本对企业绩效的影响，结论是：智力资本与企业绩效之间存在显著的正相关关系。智力资本增值系数在0.01水平上，和企业综合绩效因子的相关系数为0.29。在控制企业规模和财务杠杆的条件下，智力资本增值系数与企业绩效呈现显著的正向关系。模型的回归方程检验、拟合优度判断、回归系数检验、D.W检验及共线性检验均通过，说明回归方程是有效的。每单位的智力资本增值系数可以创造0.012单位的企业绩效，制药企业智力资本与企业绩效之间存在着显著的正相关关系，加强智力资本管理，可以有助于提升制药企业的绩效。
参考文献：
[]白明，张晖，VAIC法计量的知识资本与财务指标实证研究[J]，统计与决策，2005，8(15)，28-30
[2]庄永南，重识“智力责本”——兼介智力资本评价的VAIC法，经济前沿，2002，(4)，53-54, 百拇医药(张道峰 马爱霞)