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对症下药 扭转创业板困局
http://www.100md.com 2012年6月15日
     经过3年运行,创业板由开板之初的28家企业发展到现在356家,市值从最初的1600亿上升至8500亿,一批企业通过创业板融资得以发展。然而,创业板“三高超募”、“体制性造富”、“业绩变脸”、“高管辞职套现”等诸多问题也一直饱受诟病,反思创业板的三年之路,对中国资本市场的健康发展具有重要借鉴意义。

    问题对资本市场的伤害

    “三高”引发效率缺失

    创业板诸多乱象之中,令人印象最深的恐怕要数“三高超募”,创业板自开通之日起就一直被“三高超募”的问题所困扰。试想每个企业账面上平均有5个多亿的超募资金,创业者无需创业已经创富,又何谈创业激情?又何来动力进行科技创新?

    以首批28家创业板企业为例,仅有乐普医疗、大禹节水和华星创业3家已完成IPO募投项目,亿纬锂能、爱尔眼科和华谊兄弟等7家项目资金投入接近完成,其他18家进度远未完成。在中小企业资金链如此紧张,大家都在闹钱荒的时候,招股书中承诺的募集资金用途却成为一纸空文,大量的募集资金闲置在银行账户中进行“理财”,何谈资金使用的效率?

    当然,从2011年末开始,创业板“三高超募”出现了“退烧”迹象,发行价和市盈率都有所下降,有人将这看成是创业板的理性回归,认为通过证监会的一系列新政,创业板的制度性问题已经得到根本解决 ......

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