西南药业 亟需拳头产品
西南药业(600666)3月13日公布的年报显示,其2002年经营比较平稳。从资产负债表看，由于新增5000万元专项借款，使该公司资产负债率提高，从2001年的33.2%上升至44.97%，说明太极集团入主后，经营的进取性有所增强。从盈利能力看，该公司主营业务收入增长幅度小于15%的行业平均增幅，说明其竞争力不够理想。
年报中只按剂型分项反映了主营收入来源，未按药品名称分项反映收入构成，客观上说明缺乏有竞争力的主导产品。另外，除片剂毛利率达61.69%外，其他剂型的毛利率在2002年均大幅下降。目前针剂、粉针、输液和其他剂型的毛利率水平分别为13.22%、11.03%、11.33%、23.31%，均处于较低水平。
年报中还按药品销售收入与受托加工收入分别列出主营业务收入与主营业务成本。从中可以看出，源自关联方的委托加工收入，毛利率超过50%，说明该项业务对2002年业绩保持平稳具有较大作用。2002年该公司对两项应收账款全额提取了坏账准备，增加了当期管理费用，但总体来看，三项费用并无明显异常。这两项应收账款属历史遗留问题，债务人均为上市时剥离的经营实体。
年报也透露出一些重要信息。比如，虽然该公司在片剂技改等项目上的投资力度较大，也取得了进展，但总体看投资项目较多，控股参股企业达10余家，投资金额近亿元，说明战线较长，而且2002年的投资收益不够理想。这可能是需要注意的问题。
年报中只按剂型分项反映了主营收入来源，未按药品名称分项反映收入构成，客观上说明缺乏有竞争力的主导产品。另外，除片剂毛利率达61.69%外，其他剂型的毛利率在2002年均大幅下降。目前针剂、粉针、输液和其他剂型的毛利率水平分别为13.22%、11.03%、11.33%、23.31%，均处于较低水平。
年报中还按药品销售收入与受托加工收入分别列出主营业务收入与主营业务成本。从中可以看出，源自关联方的委托加工收入，毛利率超过50%，说明该项业务对2002年业绩保持平稳具有较大作用。2002年该公司对两项应收账款全额提取了坏账准备，增加了当期管理费用，但总体来看，三项费用并无明显异常。这两项应收账款属历史遗留问题，债务人均为上市时剥离的经营实体。
年报也透露出一些重要信息。比如，虽然该公司在片剂技改等项目上的投资力度较大，也取得了进展，但总体看投资项目较多，控股参股企业达10余家，投资金额近亿元，说明战线较长，而且2002年的投资收益不够理想。这可能是需要注意的问题。
西南药业 每股收益 每股经营性 主营收入 净利润(600666) 现金流量(元) (万元) (万元)2002 0.13 0.06 33055.47 1936.142001 0.13 0.13 30502.15 1945.04, http://www.100md.com