普洛药业向规范发展迈出重要一步
普洛药业日前发布公告：公司投资1400万元与横店集团控股有限公司共同注册的“浙江横店普洛医化有限公司”已于2003年7月31日成立,注册资本2000万元，公司拥有70%的股权。普洛药业原名青岛东方。2001年下半年,横店集团入主青岛东方，当年年底就进行了重大资产置换。公司剥离了原先从事商业经营的资产，置入了横店集团下属的优质医药资产。资产置换后，上市公司拥有了浙江康裕制药有限公司95%的权益、浙江普洛化学有限公司90%的权益和浙江普洛医药科技有限公司95%的权益，主营业务从商业变更为医药业。2002年年报显示：普洛药业实现主营业务收入65933万元，全部来自医药行业，其中90%以上来自原料药制造业；实现利润总额5115万元，净利润3159万元，一举实现扭亏为盈。然而公司存在着比较明显的缺点：关联交易太多。由于上市公司普洛药业本身规模并不大，而控股股东横店集团医药产业的规模相对比较大，因此无法将集团所有医药资产置入上市公司。加上集团公司下属的医药资产本身独立性比较差，导致了不可避免的大量关联交易的产生。2002年年度报告显示：2002年普洛药业实际发生的关联交易(包括销售和原料采购)高达2.8亿元，其中原料采购为1.5亿元，产品销售为1.3亿元。这对于年销售额6.6亿元的上市公司来说，关联交易比重已经很大。由于关联交易很难做到公平，因此控股股东与上市公司之间很容易通过多种关联交易进行利润转移，使上市公司的经营业绩失真。要想让广大股东真正准确了解上市公司的经营能力，减少关联交易势在必行。公司解决关联交易问题理论上可以有多种选择。最理想的方式是通过资本市场或银行融资，将控股股东的相关医药资产经过中介机构准确评估后置入上市公司，这种方式解决问题比较彻底。然而就普洛药业目前的情况而言，选择资本市场融资，由于申报程度漫长，不能解决眼前问题，；若选择银行融资增加负债，一方面会加大上市公司的经营风险，另一方面上市公司资产负债率已经高达58%，再提高负债率很容易超过中国证监会规定的70%资产负债率的融资资格上限。因此前述两种方式目前并不现实，普洛药业只能逐步从控股股东横店集团手中受让销售渠道。但普洛药业本身销售基础很差，而公司主导产品原料药物类产品的出口比重较大，因此有必要通过与横店集团合资成立普洛医化公司来接管公司的进出口业务，以使公司的主营业务得到稳步发展。