日本药业掀起改革风暴
近年来，外国公司正在越来越多地抢占日本药品市场，日本的国内企业要想收复失地就必须进行彻底改革。h%tj, 百拇医药
◆地盘正被吞噬h%tj, 百拇医药
日本制药企业正把越来越多的地盘让给外国企业。在日本销售额居前20家的制药局校夤镜氖恳汛?994年时的4家，增加到8家。而在同一时期，外国公司所占有的市场份额也从7.02%增长到22.13%。日本企业的表现令人失望。如果分别将日本制药企业和在日本的外国制药企业进行排名就可以发现，前10位日本制药企业中的7家2002年的销售额比2001年下降，而同时期前10位的外国公司中有7家销售额却在增长。如果这种趋势持续下去的话，在日本排名前10位的外国公司所占有的市场份额将超过前10位的日本公司。h%tj, 百拇医药
兼并者一直是决定市场的主导力量。进入2002年，惟一榜上有名的日本制药企业明星是刚进入这个行业的三菱公司，它是三菱、东京田边、吉富和绿十字(GreenCross)合并的产物。万有制药和日本中外制药公司也通过合并使排名有所提升。诺华、葛兰素史密斯克兰、阿斯利康和安万特是2002年在日本的外国公司明星，它们也是兼并的产物。其中辉瑞与法玛西亚的兼并最引人瞩目。h%tj, 百拇医药
日本是世界第二大医药市场，外国公司依靠其雄厚的实力随时准备从日本公司手中拿到更大的市场份额。据调查，在1994年时，外国投资者在日本公司的平均持股比例才10%，而最近的一次抽样调查显示，外国人在日本公司中的持股比例多则达到40.4%(山之内)，少则19.7%(田边)，已经大为提高。这些外国投资者完全不同于传统的驯顺被动的日本投资者以及那些急于脱身的大银行和金融机构，他们会毫不客气地对公司施加压力。h%tj, 百拇医药
此外，日本制药公司较低的市场资本总额也促使公司进行改革。武田制药作为日本最大的制药公司，其总市值占全部日本医药企业市值的三分之一，但它也只不过是雅培的一半而已。从全球来看，诺华一家公司的市值就超过了全部日本医药企业的总市值。如果再考虑许多日本公司先醯牟废摺⒔仙俚募际豕郝蚵?br>和不断提高的研发标准等不利因素，可以明确判断，外国制药企业已经对日本制药企业形成了实实在在的威胁。h%tj, 百拇医药
日本厚生劳动省并没有对这一形势不闻不问，早在2002年4月它就发布过一个对制药工业兼并的设想，虽然至今尚没有形成法律条文去贯彻这一想法，但该动议已经传递出了必须进行根本性改革的强烈信号。目前，日本药业的改革气氛已经越来越浓，但仍然有一些公司对此不知不觉。这些公司认定自己不可能赶上外国跨国公司。同时，它们一般都有不错的收益、充足的现金储备、没有债务或只有少量债务以及比其他工业行业好得多的财务平衡表。但是，对这些公司而言，“没有行动就一定会有危机”。
◆改革在所难免qc'r, 百拇医药
虽然日本公司之间的兼并仅仅出现点苗头，可日本公司内部的变革却进展迅速。在并购方面，武田公司通过剥离其非核心业务(其特征是过多的人、过多的产品而没有利润)而成为变革的领导者。武田公司退出一部分市场的模式与日本通常的出售资产的方式相契合。它的典型做法是，把它要剥离出去的业务转给合资企业并获取40%的股权，在此后的3~5年中武田再悄悄地卖掉这些股权。在最近的三年中，武田先后把其兽医药业务转给了先灵-葆雅公司，农产品化学业务转给了住友化学工业株式会社,食品业务转给了麒麟啤酒公司。由于这些资产剥离的效果，武田聚集了高达100亿美元的资金，并在最近宣布了一项雄心勃勃的股票回购计划。受到武田公司的启示，其他公司也一哄而上，开始把他们的兽医药业务剥离出去。藤泽制药把业务转给了先灵-葆雅公司，盐野义公司把业务转给了勃林格殷格翰公司，田边公司把业务转给了大日本公司，卫材公司把业务转给了明治制果公司，中外制药把其非核心诊断业务转给了富士公司，日研公司的化学子公司被转给了三井公司。qc'r, 百拇医药
另一个将发生变革的地方是生产领域。在日本，到2005年，申请药物制造审批将更加困难，而销售审批较为容易。基于这一政策变化，许多公司已经将其制造业务剥离出去，组成全资子公司，而另外一些公司则秣马厉兵准备迎接大量药物加工合同的到来。与此相对应，为了应付不断增长的在低成长的日本市场的经营风险，许多日本公司改变了他们的研发方式。自1993年以来，在日本以外进行的临床试验的数目已经翻了一番，2002年有43%的日本药物在国外进行临床试验，而1993年这一数字仅为18%。这样做的结果是，有利于使更多的日本药进入全球市场销售，这反过来又促进了为获取国际销售而进行的重组。武田、三共、山之内、卫材、富士和第一制药都有独立的海外市场开发能力，他们之间还有联盟和共同市场协议。qc'r, 百拇医药
在基础研究方面也有一些改变。高额回报不再青睐于那些将老药稍加改造的品种，而只有发现新化合物才更有利可图。许多日本公司将研究设施建在本土之外的地方，主要是美国或欧洲。日本公司已经通过同海外风险投资建立联盟获取新技术，而不再限于购买已有专利一种形式。这些日本公司内部进行的变革已经深刻地改变了日本公司在国内及国外处理生意的方式。现在日本公司改革的目标已不仅仅是求生存，而是为了获取一种全球性的成长。qc'r, 百拇医药
但尽管如此，在日本进行并购仍然非常困难，尤其是在药业领域。其主要原因应归咎为管理层对每一个并购公司价值的不切实际的期望。两年前开始却在今年初被放弃的住友化工和三井化工的并购计划就是这样一个例子。这两个成熟的日本公司无法——杏林并购案，双方在股票价格上相持不下。此外，分歧还出现在每个公司所获得的控制权上，这也是2001年9月宣布的田边——大正公司并购案发生争执的原因。
日本制药公司一般都有较充足的现金储备，股东的压力不像欧美公司那么大。因此，一项战略性交易不会被资金压力或价格所左右。要想在日本进行并购，外国公司必须有在达成交易之前同被购买的日本公司周旋一段时间的心理准备。一般说来，在日本要完成一项交易需要9个月。在日本虽然并购数在增长，但总值与美国相比仍很小，合作或合资仍是进入这个市场的首选方式。2n6, http://www.100md.com
◆兼并成为主流2n6, http://www.100md.com
无论如何，交易水平还会进一步提高。虽然日本公司内部的改革尚未完成，其剥离非核心业务的策略还没有扩大到保健消费领域。大多数药业公司仍在OTC上赔钱。但现在没有人想成为第一个退出者。不过，正如在兽医药市场上所看到的那样，只要有一个公司开始行动，其他公司就会追随。2n6, http://www.100md.com
用接管性收购强制推行改革在日本是极少见到的。但这种情况肯定会有变化，因为这种竞标收购几乎对每一个人(除了被收购公司的主席或董事长)都有益。公司持股人和雇员将会乐于利用这个机会走出死胡同。2n6, http://www.100md.com
由于外国公司在排名上不断替代他们的日本同类，这迫使落后者必须寻求合并。这并不意味着田边-大正交易中失败了的控股公司模式将会被重新启用。更有可能的模式也许是第一制药与三得利公司的模式，这是一种两步式兼并，即由三得利公司(卖家)将其制药业务分离出来成为一个独立的分部，而第一制药购得该分部的多数股权；或者采用大正-富山模式，这个模式是两个公司互相将他们的销售力量集中到一个主要由大正拥有的单独的公司里，而富山仍保持独立。还可以有其他商业交换方式，如公司A将其X部门卖给公司B，而公司B将Y部门卖给公司A。这种方式的一种变换模式是建立合资企业，每一公司都对它想保持的业务拥有多数股权，而对其想放弃的业务部门只拥有少量股权。2n6, http://www.100md.com
总之，是市场的环境造成了兼并的必要性。大多数外国公司没有在日本市场获得与其全球地位相称的份额。他们要在这个全球第二大市场竦霉丶怨婺＃?br>购买是较为便捷的一种方式。正如日本历史上曾发生过的一样，日本的工业结构将再次发生改变。在1970年，日本有超过1000家药品批发企业，每家都占有一片地盘。但等到了2004年10月，将合并成四家大批发商，他们将控制全日本90%的市场。这种兼并现象在明治维新前和二战后都出现过，现在这一过程将再次重演。2n6, http://www.100md.com
(王铁军 编译)(王铁军 )
◆地盘正被吞噬h%tj, 百拇医药
日本制药企业正把越来越多的地盘让给外国企业。在日本销售额居前20家的制药局校夤镜氖恳汛?994年时的4家，增加到8家。而在同一时期，外国公司所占有的市场份额也从7.02%增长到22.13%。日本企业的表现令人失望。如果分别将日本制药企业和在日本的外国制药企业进行排名就可以发现，前10位日本制药企业中的7家2002年的销售额比2001年下降，而同时期前10位的外国公司中有7家销售额却在增长。如果这种趋势持续下去的话，在日本排名前10位的外国公司所占有的市场份额将超过前10位的日本公司。h%tj, 百拇医药
兼并者一直是决定市场的主导力量。进入2002年，惟一榜上有名的日本制药企业明星是刚进入这个行业的三菱公司，它是三菱、东京田边、吉富和绿十字(GreenCross)合并的产物。万有制药和日本中外制药公司也通过合并使排名有所提升。诺华、葛兰素史密斯克兰、阿斯利康和安万特是2002年在日本的外国公司明星，它们也是兼并的产物。其中辉瑞与法玛西亚的兼并最引人瞩目。h%tj, 百拇医药
日本是世界第二大医药市场，外国公司依靠其雄厚的实力随时准备从日本公司手中拿到更大的市场份额。据调查，在1994年时，外国投资者在日本公司的平均持股比例才10%，而最近的一次抽样调查显示，外国人在日本公司中的持股比例多则达到40.4%(山之内)，少则19.7%(田边)，已经大为提高。这些外国投资者完全不同于传统的驯顺被动的日本投资者以及那些急于脱身的大银行和金融机构，他们会毫不客气地对公司施加压力。h%tj, 百拇医药
此外，日本制药公司较低的市场资本总额也促使公司进行改革。武田制药作为日本最大的制药公司，其总市值占全部日本医药企业市值的三分之一，但它也只不过是雅培的一半而已。从全球来看，诺华一家公司的市值就超过了全部日本医药企业的总市值。如果再考虑许多日本公司先醯牟废摺⒔仙俚募际豕郝蚵?br>和不断提高的研发标准等不利因素，可以明确判断，外国制药企业已经对日本制药企业形成了实实在在的威胁。h%tj, 百拇医药
日本厚生劳动省并没有对这一形势不闻不问，早在2002年4月它就发布过一个对制药工业兼并的设想，虽然至今尚没有形成法律条文去贯彻这一想法，但该动议已经传递出了必须进行根本性改革的强烈信号。目前，日本药业的改革气氛已经越来越浓，但仍然有一些公司对此不知不觉。这些公司认定自己不可能赶上外国跨国公司。同时，它们一般都有不错的收益、充足的现金储备、没有债务或只有少量债务以及比其他工业行业好得多的财务平衡表。但是，对这些公司而言，“没有行动就一定会有危机”。
◆改革在所难免qc'r, 百拇医药
虽然日本公司之间的兼并仅仅出现点苗头，可日本公司内部的变革却进展迅速。在并购方面，武田公司通过剥离其非核心业务(其特征是过多的人、过多的产品而没有利润)而成为变革的领导者。武田公司退出一部分市场的模式与日本通常的出售资产的方式相契合。它的典型做法是，把它要剥离出去的业务转给合资企业并获取40%的股权，在此后的3~5年中武田再悄悄地卖掉这些股权。在最近的三年中，武田先后把其兽医药业务转给了先灵-葆雅公司，农产品化学业务转给了住友化学工业株式会社,食品业务转给了麒麟啤酒公司。由于这些资产剥离的效果，武田聚集了高达100亿美元的资金，并在最近宣布了一项雄心勃勃的股票回购计划。受到武田公司的启示，其他公司也一哄而上，开始把他们的兽医药业务剥离出去。藤泽制药把业务转给了先灵-葆雅公司，盐野义公司把业务转给了勃林格殷格翰公司，田边公司把业务转给了大日本公司，卫材公司把业务转给了明治制果公司，中外制药把其非核心诊断业务转给了富士公司，日研公司的化学子公司被转给了三井公司。qc'r, 百拇医药
另一个将发生变革的地方是生产领域。在日本，到2005年，申请药物制造审批将更加困难，而销售审批较为容易。基于这一政策变化，许多公司已经将其制造业务剥离出去，组成全资子公司，而另外一些公司则秣马厉兵准备迎接大量药物加工合同的到来。与此相对应，为了应付不断增长的在低成长的日本市场的经营风险，许多日本公司改变了他们的研发方式。自1993年以来，在日本以外进行的临床试验的数目已经翻了一番，2002年有43%的日本药物在国外进行临床试验，而1993年这一数字仅为18%。这样做的结果是，有利于使更多的日本药进入全球市场销售，这反过来又促进了为获取国际销售而进行的重组。武田、三共、山之内、卫材、富士和第一制药都有独立的海外市场开发能力，他们之间还有联盟和共同市场协议。qc'r, 百拇医药
在基础研究方面也有一些改变。高额回报不再青睐于那些将老药稍加改造的品种，而只有发现新化合物才更有利可图。许多日本公司将研究设施建在本土之外的地方，主要是美国或欧洲。日本公司已经通过同海外风险投资建立联盟获取新技术，而不再限于购买已有专利一种形式。这些日本公司内部进行的变革已经深刻地改变了日本公司在国内及国外处理生意的方式。现在日本公司改革的目标已不仅仅是求生存，而是为了获取一种全球性的成长。qc'r, 百拇医药
但尽管如此，在日本进行并购仍然非常困难，尤其是在药业领域。其主要原因应归咎为管理层对每一个并购公司价值的不切实际的期望。两年前开始却在今年初被放弃的住友化工和三井化工的并购计划就是这样一个例子。这两个成熟的日本公司无法——杏林并购案，双方在股票价格上相持不下。此外，分歧还出现在每个公司所获得的控制权上，这也是2001年9月宣布的田边——大正公司并购案发生争执的原因。
日本制药公司一般都有较充足的现金储备，股东的压力不像欧美公司那么大。因此，一项战略性交易不会被资金压力或价格所左右。要想在日本进行并购，外国公司必须有在达成交易之前同被购买的日本公司周旋一段时间的心理准备。一般说来，在日本要完成一项交易需要9个月。在日本虽然并购数在增长，但总值与美国相比仍很小，合作或合资仍是进入这个市场的首选方式。2n6, http://www.100md.com
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无论如何，交易水平还会进一步提高。虽然日本公司内部的改革尚未完成，其剥离非核心业务的策略还没有扩大到保健消费领域。大多数药业公司仍在OTC上赔钱。但现在没有人想成为第一个退出者。不过，正如在兽医药市场上所看到的那样，只要有一个公司开始行动，其他公司就会追随。2n6, http://www.100md.com
用接管性收购强制推行改革在日本是极少见到的。但这种情况肯定会有变化，因为这种竞标收购几乎对每一个人(除了被收购公司的主席或董事长)都有益。公司持股人和雇员将会乐于利用这个机会走出死胡同。2n6, http://www.100md.com
由于外国公司在排名上不断替代他们的日本同类，这迫使落后者必须寻求合并。这并不意味着田边-大正交易中失败了的控股公司模式将会被重新启用。更有可能的模式也许是第一制药与三得利公司的模式，这是一种两步式兼并，即由三得利公司(卖家)将其制药业务分离出来成为一个独立的分部，而第一制药购得该分部的多数股权；或者采用大正-富山模式，这个模式是两个公司互相将他们的销售力量集中到一个主要由大正拥有的单独的公司里，而富山仍保持独立。还可以有其他商业交换方式，如公司A将其X部门卖给公司B，而公司B将Y部门卖给公司A。这种方式的一种变换模式是建立合资企业，每一公司都对它想保持的业务拥有多数股权，而对其想放弃的业务部门只拥有少量股权。2n6, http://www.100md.com
总之，是市场的环境造成了兼并的必要性。大多数外国公司没有在日本市场获得与其全球地位相称的份额。他们要在这个全球第二大市场竦霉丶怨婺＃?br>购买是较为便捷的一种方式。正如日本历史上曾发生过的一样，日本的工业结构将再次发生改变。在1970年，日本有超过1000家药品批发企业，每家都占有一片地盘。但等到了2004年10月，将合并成四家大批发商，他们将控制全日本90%的市场。这种兼并现象在明治维新前和二战后都出现过，现在这一过程将再次重演。2n6, http://www.100md.com
(王铁军 编译)(王铁军 )