年度净利润飙升 154%——华源制药三年不飞，一飞冲天
2月14日，华源制药发布2003年度报告，其主要财务指标如下：主营业务收入121，688.42万元，同比增长37.04%；净利润4，725.4万元，同比增长153.96%；每股收益0.36元；每股净资产1.64元；净资产收益率22.14%。&5.(0c;, 百拇医药
数据显示，2003年是华源制药突飞猛进的一年，净利润增幅之高大大超过投资者的想象，应验了中国人常常挂在嘴边的“三年不飞，一飞冲天”的俗语。&5.(0c;, 百拇医药
■Vc涨价帮大忙&5.(0c;, 百拇医药
华源制药2003年业绩骤增有其必然性。&5.(0c;, 百拇医药
2000年5月，中国华源集团有限公司(简称华源集团)入主浙江凤凰(华源制药前身)不久，旋即对浙江凤凰主营进行重大改组，由医药取代了其原来的油脂化工及日化主营业务。其中一项举措是，将华源集团所持国营靖江葡萄糖厂(后改制为江山制药)91.3%股权(净资产值为16，136.95万元)置入浙江凤凰。&5.(0c;, 百拇医药
江山制药主营为Vc原料药，系全国屈指可数的四家大型Vc专业生产厂之一。当时，全球Vc产销量处于供过于求状态，价格持续走低。因此，有市场人士对华源集团资产置换之举并不看好。&5.(0c;, 百拇医药
令华源集团及华源制药万万想不到的是，持续低迷的国际Vc市场从2002年下半年起“峰回路转”，Vc供过于求的情况转眼间变成供不应求。华源制药“时来运转”：2002年各项财务指标因此呈明显增势。&5.(0c;, 百拇医药
2003年，尽管国际Vc市场受价格“前高后低”和供求关系转换影响，但华源制药仍受益颇丰，2003年华源制药Vc实现业务收入74，226.02万元，同比增长85.11%；毛利率为45.31%，同比增长23.32%。&5.(0c;, 百拇医药
■架构重整见成效&5.(0c;, 百拇医药
在经营方面夺取重大胜利的同时，华源制药架构重整亦在有序进行。&5.(0c;, 百拇医药
经过三年收购、参股、重组，华源制药主营包括制药(其中包括原料药、中成药及种植、化学药制剂等)、油脂化工、日用化工，旗下子公司分布于浙江、江苏、上海、安徽、辽宁等省市。&5.(0c;, 百拇医药
与控股股东华源集团对旗下产业资源及持股结构所进行的大规模调整并行不悖，华源制药2003年对主营方向作了战略性调整。这就是，继续保留原有的油脂化工，淡出日化行业；医药方面主攻医药原料、部分化学药制剂、中成药及中药材种植。
为配合这一调整，2003年7月，华源制药将所持安徽六安华源制药有限公司94.43%股权、所持辽宁阜新华源药业有限公司79.1%股权，全部转让给华源集团旗下的上海华源长富药业(集团)有限公司，退出针剂和输液生产经营；2003年11月，完成广东高要市华源万可药业有限公司的清算注销。与此同时，华源制药2003年12月与控股子公司辽宁华源本溪三药有限公司共同出资，设立以中药材种植、收购、销售为主营的本溪华源药材资源有限公司，该公司注册资本4，980万元，华源制药占注册资本的53.4%。;jx, 百拇医药
通过一系列重新整合，华源制药主营日益清晰，资源使用相对集中，缩短了主营业务战线。此举还将有效消除华源集团内部同业竞争甚至内耗的不利因素。;jx, 百拇医药
■今年业绩有变数;jx, 百拇医药
由年报不难发现，华源制药2003年业绩“超常规”增长，主要缘于2002年下半年至2003年上半年期间国际市场Vc大幅涨价，而华源制药主导产品正好“顺时应势”。;jx, 百拇医药
然而，众所周知的是，从2003年下半年起，国际Vc市场再起风云，价格一路狂泻，几乎回到一年前的低位。;jx, 百拇医药
2004年，Vc仍然是主导华源制药经营业绩走势的“胜负手”。由于Vc占主营业务收入比重过大(2003年达到61%)，今年华源制药业绩或有变数。以华源制药目前的主营构成和产品结构预测，2004年最好的情况可能是与2003年不相上下，且达到此经营目标尚需付出巨大的努力。;jx, 百拇医药
如果华源制药欲维系2003年的高增长势头，比较现实的办法：一是加大现有中药产业的投入，尽快形成规模经营，向规模经营要效益；二是加快扩张步伐，通过资本运营壮大资本实力，提高盈利水平；三是努力压缩各项费用支出，强化管理，苦练内功。;jx, 百拇医药
除此以外，就要看华源制药有无足够的运气了。;jx, 百拇医药
文/广义(广义 )
数据显示，2003年是华源制药突飞猛进的一年，净利润增幅之高大大超过投资者的想象，应验了中国人常常挂在嘴边的“三年不飞，一飞冲天”的俗语。&5.(0c;, 百拇医药
■Vc涨价帮大忙&5.(0c;, 百拇医药
华源制药2003年业绩骤增有其必然性。&5.(0c;, 百拇医药
2000年5月，中国华源集团有限公司(简称华源集团)入主浙江凤凰(华源制药前身)不久，旋即对浙江凤凰主营进行重大改组，由医药取代了其原来的油脂化工及日化主营业务。其中一项举措是，将华源集团所持国营靖江葡萄糖厂(后改制为江山制药)91.3%股权(净资产值为16，136.95万元)置入浙江凤凰。&5.(0c;, 百拇医药
江山制药主营为Vc原料药，系全国屈指可数的四家大型Vc专业生产厂之一。当时，全球Vc产销量处于供过于求状态，价格持续走低。因此，有市场人士对华源集团资产置换之举并不看好。&5.(0c;, 百拇医药
令华源集团及华源制药万万想不到的是，持续低迷的国际Vc市场从2002年下半年起“峰回路转”，Vc供过于求的情况转眼间变成供不应求。华源制药“时来运转”：2002年各项财务指标因此呈明显增势。&5.(0c;, 百拇医药
2003年，尽管国际Vc市场受价格“前高后低”和供求关系转换影响，但华源制药仍受益颇丰，2003年华源制药Vc实现业务收入74，226.02万元，同比增长85.11%；毛利率为45.31%，同比增长23.32%。&5.(0c;, 百拇医药
■架构重整见成效&5.(0c;, 百拇医药
在经营方面夺取重大胜利的同时，华源制药架构重整亦在有序进行。&5.(0c;, 百拇医药
经过三年收购、参股、重组，华源制药主营包括制药(其中包括原料药、中成药及种植、化学药制剂等)、油脂化工、日用化工，旗下子公司分布于浙江、江苏、上海、安徽、辽宁等省市。&5.(0c;, 百拇医药
与控股股东华源集团对旗下产业资源及持股结构所进行的大规模调整并行不悖，华源制药2003年对主营方向作了战略性调整。这就是，继续保留原有的油脂化工，淡出日化行业；医药方面主攻医药原料、部分化学药制剂、中成药及中药材种植。
为配合这一调整，2003年7月，华源制药将所持安徽六安华源制药有限公司94.43%股权、所持辽宁阜新华源药业有限公司79.1%股权，全部转让给华源集团旗下的上海华源长富药业(集团)有限公司，退出针剂和输液生产经营；2003年11月，完成广东高要市华源万可药业有限公司的清算注销。与此同时，华源制药2003年12月与控股子公司辽宁华源本溪三药有限公司共同出资，设立以中药材种植、收购、销售为主营的本溪华源药材资源有限公司，该公司注册资本4，980万元，华源制药占注册资本的53.4%。;jx, 百拇医药
通过一系列重新整合，华源制药主营日益清晰，资源使用相对集中，缩短了主营业务战线。此举还将有效消除华源集团内部同业竞争甚至内耗的不利因素。;jx, 百拇医药
■今年业绩有变数;jx, 百拇医药
由年报不难发现，华源制药2003年业绩“超常规”增长，主要缘于2002年下半年至2003年上半年期间国际市场Vc大幅涨价，而华源制药主导产品正好“顺时应势”。;jx, 百拇医药
然而，众所周知的是，从2003年下半年起，国际Vc市场再起风云，价格一路狂泻，几乎回到一年前的低位。;jx, 百拇医药
2004年，Vc仍然是主导华源制药经营业绩走势的“胜负手”。由于Vc占主营业务收入比重过大(2003年达到61%)，今年华源制药业绩或有变数。以华源制药目前的主营构成和产品结构预测，2004年最好的情况可能是与2003年不相上下，且达到此经营目标尚需付出巨大的努力。;jx, 百拇医药
如果华源制药欲维系2003年的高增长势头，比较现实的办法：一是加大现有中药产业的投入，尽快形成规模经营，向规模经营要效益；二是加快扩张步伐，通过资本运营壮大资本实力，提高盈利水平；三是努力压缩各项费用支出，强化管理，苦练内功。;jx, 百拇医药
除此以外，就要看华源制药有无足够的运气了。;jx, 百拇医药
文/广义(广义 )