九芝堂调整募资用途 华立控股切入新领域——两增发公司扩张有新意
仿佛相约而至，九芝堂和华立控股6月29日同时发布旨在进一步扩张主营业务的收购股权及项目投资的公告。-9[|3g{, 百拇医药
之所以备受关注，不仅在于两份公告时间安排上的巧合，还在于九芝堂、华立控股是2003年为数不多的有幸成功增发新股的三家医药类公司中的两家公司(另一家是天坛生物)，它们的投资方向及效果可能对上市公司再融资及其投资活动有着一定启示作用。-9[|3g{, 百拇医药
■收购股权调整投资九芝堂“一气呵成”-9[|3g{, 百拇医药
根据九芝堂公告，九芝堂携控股子公司湖南九芝堂斯奇生物制药有限公司(简称斯奇生物)拟收购海南中元实业发展有限公司(简称中元实业)所持海南九芝堂中元药业有限公司(简称中元药业)49%股权。其中九芝堂出资额为1，377.5万元，斯奇生物出资72.5万元。-9[|3g{, 百拇医药
此前，九芝堂持有中元药业51%股权。经过收购，中元药业成为九芝堂持股占96%的子公司，余下4%股权归斯奇生物持有。-9[|3g{, 百拇医药
不仅如此，九芝堂在公告中还披露欲对原增发新股募资投向之一的中元药业“中药固体制剂及前处理提取车间GMP异地改扩建项目”(简称中药GMP异地项目)进行调整。九芝堂根据情况变化，在总项目投资4，973.79万元不变的基础上，将原固定资产投资2，983.14万元、铺底流动资金1，990.65万元的中药GMP异地项目，改为股权投资1，377.5万元、固定资产投资2，123.43万元、流动资产1，472.86万元的中元药业股权收购及中药GMP异地项目。-9[|3g{, 百拇医药
资料显示，中元药业主导产品裸花紫珠片系国家中药保护品种，具有较强的市场竞争力。自2000年起，中元药业已连续5年盈利，其中2003年主营业务收入3，415万元、净利润493万元；2004年1~5月净利润170万元(未经审计)，截至2003年12月末股东权益2，272.71万元。中元药业还顺利通过了GMP认证验收。-9[|3g{, 百拇医药
然而，据九芝堂称，虽然九芝堂占中元药业51%股权，中元实业占49%，但在中元药业合资经营的理念及运作模式上，九芝堂与中元实业存在一定差异且难以弥合。因此，双方在友好氛围中达成协议，由九芝堂以溢价方式受让股权。九芝堂为收购中元实业所持中元药业股权合计付出1，450万元，比合资初期的投资额多出666万元。-9[|3g{, 百拇医药
九芝堂2003年6月实施增发新股5，100.22万股，按每股发行价10元计，其实际募资额大约5.1亿元。此番溢价收购股权以及变更投资项目，九芝堂是值得也是必须的。首先，在股权上，九芝堂出资换取了中元药业近百分之百的话语权，此举将令中元药业未来完全遵循九芝堂的整体战略及部署发展，可以避免不必要的争执；其次，通过收购，九芝堂坐拥中元药业主导产品裸花紫珠片的国家中药保护品种的全部知识产权，并无需额外增加投资对中元药业进行GMP技术改造——中元药业已获市场准入“通行证”；第三，九芝堂收购股权及对中元药业的投资总额与原拟用增发新股募资投入中元药业项目的投资总额无异，都是4，973.79万元，九芝堂在并未增加投资的前提下，既实现了对中元药业的高度控股，又平稳化解了与原合资方中元实业之间的矛盾。
至于公告调整募资用途的说明，九芝堂有责任公之于众，让投资者了解上市公司募资的变动理由及流向，以体现上市公司对投资者的信息公开与诚信，而不能片面解读为“数字游戏”。{m@, 百拇医药
■改变路线多头并进华立控股“不拘一格”{m@, 百拇医药
在医药类公司或向医药行业转型的涉药公司中，还没有一个公司能像华立控股对某一类药那样专注，那样执着。{m@, 百拇医药
——2000年5月，华立控股甫定介入医药产业即瞄准青蒿素类药，与重庆市酉阳土家族苗族自治县共同开发青蒿植物产业化、规模化种植；{m@, 百拇医药
——同年12月，华立控股斥资1，000万元整体收购重庆武陵山制药厂，旨在建立青蒿素原料药及制剂产业基地；{m@, 百拇医药
——还是同年12月，华立控股与在青蒿素类药物研究领域处于领先水平的广州健桥医药科技发展有限公司共同设立新公司，意在强化青蒿素系列衍生药物研究开发；{m@, 百拇医药
——2001年，华立控股收购湖南省吉首制药厂，目的是在此建立青蒿素提取及相关产业基地；{m@, 百拇医药
——2002年初，华立控股在北京设立专门从事青蒿素类药国内外市场营销的公司华立科泰。{m@, 百拇医药
经过1年多努力，华立控股初步打造了一条较完整的青蒿素类药产业链，并控制了全国青蒿素原料八成以上的资源。{m@, 百拇医药
或许是从2002年8月重金收购股权并相对控股昆明制药起，华立控股对投资方向及经营策略进行了一些微调。因为昆明制药的高成长除了依靠蒿甲醚等青蒿素类药、还依靠其它云南植物药的经历，令华立控股受益匪浅。{m@, 百拇医药
于是，华立控股开始尝试改变路线，多头并进。{m@, 百拇医药
据公告称，华立控股此次推出两项收购非青蒿素企业的投资计划：一项是拟出资864.5万元收购由11名自然人持有的浙江嘉耸心虾埔┯邢薰荆虺颇?br>湖制药)455万股，占南湖制药总股本70%；另一项是，拟以1，200万元～1，500万元受让重庆美联制药有限公司(简称美联制药)部分股权，并出资1，507.68万元向美联制药作单方面增资，收购与增资完成后，美联制药注册资本增至3，000万元，华立控股占注册资本70%，美国现代技术有限公司占25%，原大股东重庆联生实业发展有限公司占5%。{m@, 百拇医药
从收购对象主营及主导产品看，南湖制药现以生产阿莫西林胶囊、颗粒剂、片剂为主，华立控股有意将南湖制药改造成旗下青蒿素类药制剂加工的生产平台，而美联制药则以紫杉醇生物系列抗癌药为主，显示华立控股继成功占领青蒿素药物的有利地形后，又积极切入具有广阔市场前景的紫杉醇生物系列抗癌药新领域。{m@, 百拇医药
自1999年接手重庆川仪控股权并更名华立控股以来，华立控股试图由电气仪表向医药行业做大跨度转型，可谓“进步神速”。同时，华立控股似乎总得到幸运之神的眷顾，经营业绩连续多年保持较快增长，并于2003年8月获准增发新股3，274.72万股，每股发行价11.43元，实募资本约3.6亿元。这笔巨额再融资，不仅成就了华立控股孜孜以求的青蒿素类药产业链，而且令华立控股在资本运营方面(如收购昆明制药股权)一帆风顺。{m@, 百拇医药
姑且不论收购南湖制药对华立控股青蒿素产业化的重要意义，单讲藉收购增资控股美联制药、介入紫杉醇生物系列抗癌药领域，就表明华立控股正依托资本优势延伸医药行业新品种新门类的扩张。这种既专心致志主攻一个药物门类、又积极谨慎探索新的药物门类的扩张，对业界及医药类公司具有借鉴意义。{m@, 百拇医药
文/广义(广义 )
之所以备受关注，不仅在于两份公告时间安排上的巧合，还在于九芝堂、华立控股是2003年为数不多的有幸成功增发新股的三家医药类公司中的两家公司(另一家是天坛生物)，它们的投资方向及效果可能对上市公司再融资及其投资活动有着一定启示作用。-9[|3g{, 百拇医药
■收购股权调整投资九芝堂“一气呵成”-9[|3g{, 百拇医药
根据九芝堂公告，九芝堂携控股子公司湖南九芝堂斯奇生物制药有限公司(简称斯奇生物)拟收购海南中元实业发展有限公司(简称中元实业)所持海南九芝堂中元药业有限公司(简称中元药业)49%股权。其中九芝堂出资额为1，377.5万元，斯奇生物出资72.5万元。-9[|3g{, 百拇医药
此前，九芝堂持有中元药业51%股权。经过收购，中元药业成为九芝堂持股占96%的子公司，余下4%股权归斯奇生物持有。-9[|3g{, 百拇医药
不仅如此，九芝堂在公告中还披露欲对原增发新股募资投向之一的中元药业“中药固体制剂及前处理提取车间GMP异地改扩建项目”(简称中药GMP异地项目)进行调整。九芝堂根据情况变化，在总项目投资4，973.79万元不变的基础上，将原固定资产投资2，983.14万元、铺底流动资金1，990.65万元的中药GMP异地项目，改为股权投资1，377.5万元、固定资产投资2，123.43万元、流动资产1，472.86万元的中元药业股权收购及中药GMP异地项目。-9[|3g{, 百拇医药
资料显示，中元药业主导产品裸花紫珠片系国家中药保护品种，具有较强的市场竞争力。自2000年起，中元药业已连续5年盈利，其中2003年主营业务收入3，415万元、净利润493万元；2004年1~5月净利润170万元(未经审计)，截至2003年12月末股东权益2，272.71万元。中元药业还顺利通过了GMP认证验收。-9[|3g{, 百拇医药
然而，据九芝堂称，虽然九芝堂占中元药业51%股权，中元实业占49%，但在中元药业合资经营的理念及运作模式上，九芝堂与中元实业存在一定差异且难以弥合。因此，双方在友好氛围中达成协议，由九芝堂以溢价方式受让股权。九芝堂为收购中元实业所持中元药业股权合计付出1，450万元，比合资初期的投资额多出666万元。-9[|3g{, 百拇医药
九芝堂2003年6月实施增发新股5，100.22万股，按每股发行价10元计，其实际募资额大约5.1亿元。此番溢价收购股权以及变更投资项目，九芝堂是值得也是必须的。首先，在股权上，九芝堂出资换取了中元药业近百分之百的话语权，此举将令中元药业未来完全遵循九芝堂的整体战略及部署发展，可以避免不必要的争执；其次，通过收购，九芝堂坐拥中元药业主导产品裸花紫珠片的国家中药保护品种的全部知识产权，并无需额外增加投资对中元药业进行GMP技术改造——中元药业已获市场准入“通行证”；第三，九芝堂收购股权及对中元药业的投资总额与原拟用增发新股募资投入中元药业项目的投资总额无异，都是4，973.79万元，九芝堂在并未增加投资的前提下，既实现了对中元药业的高度控股，又平稳化解了与原合资方中元实业之间的矛盾。
至于公告调整募资用途的说明，九芝堂有责任公之于众，让投资者了解上市公司募资的变动理由及流向，以体现上市公司对投资者的信息公开与诚信，而不能片面解读为“数字游戏”。{m@, 百拇医药
■改变路线多头并进华立控股“不拘一格”{m@, 百拇医药
在医药类公司或向医药行业转型的涉药公司中，还没有一个公司能像华立控股对某一类药那样专注，那样执着。{m@, 百拇医药
——2000年5月，华立控股甫定介入医药产业即瞄准青蒿素类药，与重庆市酉阳土家族苗族自治县共同开发青蒿植物产业化、规模化种植；{m@, 百拇医药
——同年12月，华立控股斥资1，000万元整体收购重庆武陵山制药厂，旨在建立青蒿素原料药及制剂产业基地；{m@, 百拇医药
——还是同年12月，华立控股与在青蒿素类药物研究领域处于领先水平的广州健桥医药科技发展有限公司共同设立新公司，意在强化青蒿素系列衍生药物研究开发；{m@, 百拇医药
——2001年，华立控股收购湖南省吉首制药厂，目的是在此建立青蒿素提取及相关产业基地；{m@, 百拇医药
——2002年初，华立控股在北京设立专门从事青蒿素类药国内外市场营销的公司华立科泰。{m@, 百拇医药
经过1年多努力，华立控股初步打造了一条较完整的青蒿素类药产业链，并控制了全国青蒿素原料八成以上的资源。{m@, 百拇医药
或许是从2002年8月重金收购股权并相对控股昆明制药起，华立控股对投资方向及经营策略进行了一些微调。因为昆明制药的高成长除了依靠蒿甲醚等青蒿素类药、还依靠其它云南植物药的经历，令华立控股受益匪浅。{m@, 百拇医药
于是，华立控股开始尝试改变路线，多头并进。{m@, 百拇医药
据公告称，华立控股此次推出两项收购非青蒿素企业的投资计划：一项是拟出资864.5万元收购由11名自然人持有的浙江嘉耸心虾埔┯邢薰荆虺颇?br>湖制药)455万股，占南湖制药总股本70%；另一项是，拟以1，200万元～1，500万元受让重庆美联制药有限公司(简称美联制药)部分股权，并出资1，507.68万元向美联制药作单方面增资，收购与增资完成后，美联制药注册资本增至3，000万元，华立控股占注册资本70%，美国现代技术有限公司占25%，原大股东重庆联生实业发展有限公司占5%。{m@, 百拇医药
从收购对象主营及主导产品看，南湖制药现以生产阿莫西林胶囊、颗粒剂、片剂为主，华立控股有意将南湖制药改造成旗下青蒿素类药制剂加工的生产平台，而美联制药则以紫杉醇生物系列抗癌药为主，显示华立控股继成功占领青蒿素药物的有利地形后，又积极切入具有广阔市场前景的紫杉醇生物系列抗癌药新领域。{m@, 百拇医药
自1999年接手重庆川仪控股权并更名华立控股以来，华立控股试图由电气仪表向医药行业做大跨度转型，可谓“进步神速”。同时，华立控股似乎总得到幸运之神的眷顾，经营业绩连续多年保持较快增长，并于2003年8月获准增发新股3，274.72万股，每股发行价11.43元，实募资本约3.6亿元。这笔巨额再融资，不仅成就了华立控股孜孜以求的青蒿素类药产业链，而且令华立控股在资本运营方面(如收购昆明制药股权)一帆风顺。{m@, 百拇医药
姑且不论收购南湖制药对华立控股青蒿素产业化的重要意义，单讲藉收购增资控股美联制药、介入紫杉醇生物系列抗癌药领域，就表明华立控股正依托资本优势延伸医药行业新品种新门类的扩张。这种既专心致志主攻一个药物门类、又积极谨慎探索新的药物门类的扩张，对业界及医药类公司具有借鉴意义。{m@, 百拇医药
文/广义(广义 )