丽珠集团二十年磨砺成大器去年净利润跃过亿元大关
在创建二十周年之际，丽珠集团去年净利润终于跃过亿元大关。3r, http://www.100md.com
2月22日，丽珠集团发布2004年年度报告摘要，主要财务指标为：主营业务收入15.55亿元，比上年降低14.19%；净利润1.24亿元，比上年增长34.55%；每股收益0.41元；每股净资产3.72元；净资产收益率10.89%。3r, http://www.100md.com
这是丽珠集团创建20年、上市11年来首次实现年度净利润1亿元以上，显示其抵御风险、对抗冲击、创造效益的整体能力日渐增强，有望进入持续、健康、快速发展的新阶段。3r, http://www.100md.com
2004年在宏观经济调控、抗生素降价及限售、煤电油运紧张、原材料价格上扬以及市场竞争更趋白热化等大背景下，丽珠集团充分显示了20年来发展与调整而聚积的综合优势，在“速度”减缓的情况下实现了“效益”大增。而在创建20年之际净利润跃上亿元台阶，对于丽珠集团而言，似乎更具有标志性意义。3r, http://www.100md.com
■“支柱”化学药：苦中有乐3r, http://www.100md.com
年报显示，化学药是丽珠集团的支柱板块。2004年，丽珠集团化学药制剂主营业务收入8.51亿元，同比下降16.24%；化学原料药主营业务收入4.04亿元，同比增长2.59%。显而易见，丽珠集团主营业务收入整体回落14.19%，主要是占主营比重54.73%的化学药制剂销路滑坡拖累所致。3r, http://www.100md.com
从产品看，连续不断的政策性药品降价尤其是部分抗生素2004年价格下调以及限售令，让丽珠集团全年吃了不少苦头。例如重点抗生素原料药氨苄西林实现业务收入5，953.1万元，同比下降18.75%；6APA原料药主营业务收入5，486.6万元，同比下降18.82%；重点制剂丽珠威实现业务收入3，977.5万元，同比下降12.01%。3r, http://www.100md.com
不过，在抗生素原料药方面，公司头孢曲松钠全年实现业务收入1.41亿元，同比增长29.58%，成为拉动丽珠集团化学原料药同比略为增长的主要“功臣”；而新瑞普欣实现业务收入6，002万元，同比增长17.12%。3r, http://www.100md.com
值得一提的是，在胃药市场上纵横驰骋15年的丽珠得乐系列至今“宝刀不老”，2004年实现业务收入1.49亿元，同比增长15.36%。这一水平尽管比历史最好水平尚有较大的差距，却为丽珠集团全年主营业务收入降幅收窄发挥了不可替代的“杠杆”作用。
■“后援”中成药：此消彼长xed, 百拇医药
据资料，自上世纪90年代末接手四川光大制药以及收购并控股韶关利民制药后，丽珠集团旗下中药板块渐成气候，成为丽珠集团新的经济增长点。xed, 百拇医药
以光大制药为例。2003年初SARS袭来，光大制药中药制剂抗病毒颗粒销售额顺势而上：全年实现业务收入15，708万元，比2002年猛增50.53%。为丽珠集团在抗击SARS中挣足了颜面并获得丰厚的回报。xed, 百拇医药
年报显示，光大制药抗病毒颗粒2004年销售大幅回落，实忠滴袷杖?0，034.1万元，同比锐减36.12%。利民制药却有较好表现，其国家二类中药——参芪扶正注射液，在经过长达6年的市场培育后，去年销售量扶摇直上，实现业务收入6，196.6万元，同比骤增81.13%，创造了不菲的利润。xed, 百拇医药
此外，利民制药的脑力隆、利脉等中药制剂产品，全年亦有可观的销售及业绩表现。xed, 百拇医药
需要提及的是，丽珠集团原代理的保健品种迪巧和达吉于2004年中代理合同到期，截至2004年第三季度，因停止代理迪巧、达吉两品种，丽珠集团合计减少主营业务收入2，734万元、主营业务利润1，833万元。xed, 百拇医药
■非经营收入：聚沙成塔xed, 百拇医药
事实上，丽珠集团2004年在主营业务收入下滑的不利情况下，其净利润跃过1亿元大关，除品种结构的及时调整，重点品种如丽珠得乐系列、参芪扶正注射液等新老品种销售增长、利润提升外，主要是非经营性收入增加的结果。xed, 百拇医药
早在2003年末，丽珠集团将所持湖北科益、丽益两公司的股权，合计作价近8，000万元转让脱手。此次交易使丽珠集团除收回原始投资资本，还获得“特殊收益”3，080万元。按协议，该转让款2004年入账，这意味着为丽珠集团全年增加净利润3，080万元。xed, 百拇医药
年报显示，2004年丽珠集团出资5，834.9万元对光大制药股权进行增持，该工商管理变更登记已于年内完毕。这就是说，鉴于丽珠集团所持光大制药股权比例升高，在光大制药主要品种抗病毒颗粒年销售额大幅下降的情况下，丽珠集团因持股比例上升而实得的权益估计亦不会减少。xed, 百拇医药
此外，丽珠集团去年全年获短期收益537.73万元，补贴收入165.69万元，税费返还164.18万元。而少数股东权益减少，亦相应增加了其净利润额。xed, 百拇医药
■发展大趋势：曲折向上xed, 百拇医药
展望新的一年，用“前途是光明的，道路是曲折的”这一耳熟能详的老话概括丽珠集团的前景较为贴切。其根据为：(一)主营业务收入可望重拾增势。主营业务收入多少，本质上反映了一个公司基本市场竞争力的强弱和盈利能力的大小。年报显示，除化学原料药毛利率相对较低(2004平均为13.91%)以外，丽珠集团占经营主导地位的化学药制剂平均毛利率达61.42%，尽管其中的抗生素制剂可能因政策、市场等不确定因素而会在营销过程中出现波动，影响丽珠集团2005年盈利表现，但化学药制剂营销迂回空间较大，整体强势预计不会受到太大削弱。因此，化学药制剂销量增加，收入增长的概率相当大。此外，抗病毒颗粒经2004年回落后，至少今年可以走稳甚至反弹回升；而2004年营销表现抢眼的参芪扶正注射液，今年有望延续较快的增长趋势。xed, 百拇医药
(二)再融资实施将提供充足后劲。丽珠集团已8年没有再融资。2004年7月，丽珠集团股东大会通过“10配6”方案，其中，控股股东健康元主动承诺出资2亿元参加配股。年报显示，丽珠集团2004年为再融资做了充分的准备，预计2005年在股市转暖以及融资功能恢复的情况下，丽珠集团有望实现再融资的宿愿。而拟上马的5个项目有望源源不断地助长丽珠集团未来的业绩。xed, 百拇医药
(三)控股股东增持股权将确保公司大体稳定。股权结构稳定是上市公司持续发展的最基本条件。不能想象，一个股权纷争不断的上市公司可以保持业绩健康、稳定、快速的增长。2月5日，健康元和东盛集团同时公告称，由健康元出资1.7亿元受让东盛集团所持丽珠集团12.7167%股权，东盛集团从此“淡出”。健康元合计以29.9957%持股比例牢牢地将丽珠集团控股权攥在手中。总体上看，健康元此举对提升丽珠集团短、小⒊て谟芰嗟庇欣?xed, 百拇医药
文/广义(广义 )
2月22日，丽珠集团发布2004年年度报告摘要，主要财务指标为：主营业务收入15.55亿元，比上年降低14.19%；净利润1.24亿元，比上年增长34.55%；每股收益0.41元；每股净资产3.72元；净资产收益率10.89%。3r, http://www.100md.com
这是丽珠集团创建20年、上市11年来首次实现年度净利润1亿元以上，显示其抵御风险、对抗冲击、创造效益的整体能力日渐增强，有望进入持续、健康、快速发展的新阶段。3r, http://www.100md.com
2004年在宏观经济调控、抗生素降价及限售、煤电油运紧张、原材料价格上扬以及市场竞争更趋白热化等大背景下，丽珠集团充分显示了20年来发展与调整而聚积的综合优势，在“速度”减缓的情况下实现了“效益”大增。而在创建20年之际净利润跃上亿元台阶，对于丽珠集团而言，似乎更具有标志性意义。3r, http://www.100md.com
■“支柱”化学药：苦中有乐3r, http://www.100md.com
年报显示，化学药是丽珠集团的支柱板块。2004年，丽珠集团化学药制剂主营业务收入8.51亿元，同比下降16.24%；化学原料药主营业务收入4.04亿元，同比增长2.59%。显而易见，丽珠集团主营业务收入整体回落14.19%，主要是占主营比重54.73%的化学药制剂销路滑坡拖累所致。3r, http://www.100md.com
从产品看，连续不断的政策性药品降价尤其是部分抗生素2004年价格下调以及限售令，让丽珠集团全年吃了不少苦头。例如重点抗生素原料药氨苄西林实现业务收入5，953.1万元，同比下降18.75%；6APA原料药主营业务收入5，486.6万元，同比下降18.82%；重点制剂丽珠威实现业务收入3，977.5万元，同比下降12.01%。3r, http://www.100md.com
不过，在抗生素原料药方面，公司头孢曲松钠全年实现业务收入1.41亿元，同比增长29.58%，成为拉动丽珠集团化学原料药同比略为增长的主要“功臣”；而新瑞普欣实现业务收入6，002万元，同比增长17.12%。3r, http://www.100md.com
值得一提的是，在胃药市场上纵横驰骋15年的丽珠得乐系列至今“宝刀不老”，2004年实现业务收入1.49亿元，同比增长15.36%。这一水平尽管比历史最好水平尚有较大的差距，却为丽珠集团全年主营业务收入降幅收窄发挥了不可替代的“杠杆”作用。
■“后援”中成药：此消彼长xed, 百拇医药
据资料，自上世纪90年代末接手四川光大制药以及收购并控股韶关利民制药后，丽珠集团旗下中药板块渐成气候，成为丽珠集团新的经济增长点。xed, 百拇医药
以光大制药为例。2003年初SARS袭来，光大制药中药制剂抗病毒颗粒销售额顺势而上：全年实现业务收入15，708万元，比2002年猛增50.53%。为丽珠集团在抗击SARS中挣足了颜面并获得丰厚的回报。xed, 百拇医药
年报显示，光大制药抗病毒颗粒2004年销售大幅回落，实忠滴袷杖?0，034.1万元，同比锐减36.12%。利民制药却有较好表现，其国家二类中药——参芪扶正注射液，在经过长达6年的市场培育后，去年销售量扶摇直上，实现业务收入6，196.6万元，同比骤增81.13%，创造了不菲的利润。xed, 百拇医药
此外，利民制药的脑力隆、利脉等中药制剂产品，全年亦有可观的销售及业绩表现。xed, 百拇医药
需要提及的是，丽珠集团原代理的保健品种迪巧和达吉于2004年中代理合同到期，截至2004年第三季度，因停止代理迪巧、达吉两品种，丽珠集团合计减少主营业务收入2，734万元、主营业务利润1，833万元。xed, 百拇医药
■非经营收入：聚沙成塔xed, 百拇医药
事实上，丽珠集团2004年在主营业务收入下滑的不利情况下，其净利润跃过1亿元大关，除品种结构的及时调整，重点品种如丽珠得乐系列、参芪扶正注射液等新老品种销售增长、利润提升外，主要是非经营性收入增加的结果。xed, 百拇医药
早在2003年末，丽珠集团将所持湖北科益、丽益两公司的股权，合计作价近8，000万元转让脱手。此次交易使丽珠集团除收回原始投资资本，还获得“特殊收益”3，080万元。按协议，该转让款2004年入账，这意味着为丽珠集团全年增加净利润3，080万元。xed, 百拇医药
年报显示，2004年丽珠集团出资5，834.9万元对光大制药股权进行增持，该工商管理变更登记已于年内完毕。这就是说，鉴于丽珠集团所持光大制药股权比例升高，在光大制药主要品种抗病毒颗粒年销售额大幅下降的情况下，丽珠集团因持股比例上升而实得的权益估计亦不会减少。xed, 百拇医药
此外，丽珠集团去年全年获短期收益537.73万元，补贴收入165.69万元，税费返还164.18万元。而少数股东权益减少，亦相应增加了其净利润额。xed, 百拇医药
■发展大趋势：曲折向上xed, 百拇医药
展望新的一年，用“前途是光明的，道路是曲折的”这一耳熟能详的老话概括丽珠集团的前景较为贴切。其根据为：(一)主营业务收入可望重拾增势。主营业务收入多少，本质上反映了一个公司基本市场竞争力的强弱和盈利能力的大小。年报显示，除化学原料药毛利率相对较低(2004平均为13.91%)以外，丽珠集团占经营主导地位的化学药制剂平均毛利率达61.42%，尽管其中的抗生素制剂可能因政策、市场等不确定因素而会在营销过程中出现波动，影响丽珠集团2005年盈利表现，但化学药制剂营销迂回空间较大，整体强势预计不会受到太大削弱。因此，化学药制剂销量增加，收入增长的概率相当大。此外，抗病毒颗粒经2004年回落后，至少今年可以走稳甚至反弹回升；而2004年营销表现抢眼的参芪扶正注射液，今年有望延续较快的增长趋势。xed, 百拇医药
(二)再融资实施将提供充足后劲。丽珠集团已8年没有再融资。2004年7月，丽珠集团股东大会通过“10配6”方案，其中，控股股东健康元主动承诺出资2亿元参加配股。年报显示，丽珠集团2004年为再融资做了充分的准备，预计2005年在股市转暖以及融资功能恢复的情况下，丽珠集团有望实现再融资的宿愿。而拟上马的5个项目有望源源不断地助长丽珠集团未来的业绩。xed, 百拇医药
(三)控股股东增持股权将确保公司大体稳定。股权结构稳定是上市公司持续发展的最基本条件。不能想象，一个股权纷争不断的上市公司可以保持业绩健康、稳定、快速的增长。2月5日，健康元和东盛集团同时公告称，由健康元出资1.7亿元受让东盛集团所持丽珠集团12.7167%股权，东盛集团从此“淡出”。健康元合计以29.9957%持股比例牢牢地将丽珠集团控股权攥在手中。总体上看，健康元此举对提升丽珠集团短、小⒊て谟芰嗟庇欣?xed, 百拇医药
文/广义(广义 )