股市患上神经过敏症

http://www.100md.com 2005年5月10日

     22日、 23日股市两天大跳水使人一头雾水 ,各路分析人士将各种可能的利空因素罗列殆尽 ,但要与这两天的股市跳水联系起来却是略显牵强 ,无奈之中 ,只好将落差如此大的跳水简单归结为技术性回调 ,但正是这种无奈 ,反映了后市的扑朔迷离。

    但是 ,笔者觉得 ,此次的震荡 ,也反映了后市将会出现的一个重要特征 ,这种特征有点像神经过敏 ,其主要原因在于悬置于股民心中的诸多因素的不确定性 ,以及对这些因素性质的判定的多元性。只要简单列举一下这些因素 ,就会发现诸如二板市场的建立、国有股减持、台海危机、 A B股合并、下半年宏观经济走势等等在影响着投资者的投资行为和操作手法。而这些因素的特点 ,首先表现在时间的不确定性 ,尽管大家一致认为二板市场的建立已是指日可待 ,但是其出台的具体时间却难以确定。其它的如国有股减持等等政策也都是这样。二是性质不能确定。即对股市的多空影响不能确定。例如,对于国有股减持 ,很多人认为是一个利空因素 ,但也会有人认为对活跃二级市场会带来好处。第三是 ,这些因素对投资者心理的影响要远远大于其实际影响。可以说 ,目前市场都是在一种矛盾的心情中推动大盘上升的。当然近日出台的一些短期实质性利空因素也是不容忽视的 ,如证监会出台法人配售新规、中央向大型国企派驻监事、增发 500亿国债等等 ,但是把这些因素与如此深的跳水联系起来实在牵强。但是值得注意的是 ,正是上面所提及的中长期的不确定性决定并影响着投资者的操作手法 ,使大家既要顺应大盘要求上攻的趋势 ,又使他们在发力和持仓时十分慎重和保留 ,有一位大户就说 ,最近他一直不敢满仓 ,就是因为二板和国有股减持的不确定性。在这种情况下 ,这些投资者一有风吹草动即会出现恐慌性的抛盘。因此 ,这一次的跳水给我们的警示是 ,今后 ,这种由于神经过敏而引发的跳水现象会时不时发生。

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