灰树花属担子菌纲，多孔菌科的一种药食兼用的珍稀食用菌。研究表明，灰树花中含有多种活性物质，灰树花多糖是其中最主要的一类活性成分，其中包括D-组分、MD-组分、grifolan、X-组分、MT-2和LELFD等具有显著生理活性的组分。药理研究表明，灰树花多糖具有下列药理作用：
免疫调节作用 灰树花多糖是一种有效的生物免疫调节剂，其不同组分均含有β-1，3-，β-1，6-葡聚糖的结构，能极大地激活细胞免疫功能，从而提高机体免疫力。对灰树花多糖D-组分的细胞免疫活性研究结果表明，其可调节T淋巴细胞亚群Th-1/Th-2，抑制细胞活性，加强辅助T细胞的活性，诱导脾和淋巴结细胞分泌γ干扰素、白细胞介素(IL)-12p70和IL-8，同时抑制IL-4的产生。灰树花多糖D-组分对各种免疫细胞的激活研究表明，小鼠静脉滴注0.5毫克/千克或1.0毫克/千克灰树花多糖D-组分10天后，自然杀伤细胞、细胞毒T细胞、迟敏T细胞分别增至1.5～2.2倍；IL-1和超氧负离子的量亦得到提高；IL-2提高至1.7倍。在研究其对胶原诱导的关节炎模型的影响时发现，灰树花多糖D-组分与对照组相比，脾脏中的巨噬细胞增加到2.3倍，巨噬细胞的迁移能力增加到1.9倍，细胞中的IL-1β、粒细胞-巨噬细胞集落刺激因子和α肿瘤坏死因子分别增至2.0倍、4.7倍和1.9倍。
抗肿瘤作用 灰树花多糖的抗肿瘤抑制与其它真菌多糖相似，即通过激活机体免疫系统来防止正常细胞癌变，抑制肿瘤生长和转移；通过与放化疗的协同作用，提高治疗效果，降低放化疗的毒副反应。对不同真菌多糖的抗癌活性进行比较研究表明，灰树花多糖，特别是灰树花D-组分是所有实验的真菌多糖中作用最强的，且口服有效。在预防甲基胆蒽对小鼠致癌作用的研究中，每天口服0.2毫克灰树花D-组分，连续15天，试验小组在30天后的致癌率为30.7%，而对照组为93.2%，这表明其D-组分能显著增强机体免疫功能，有效阻断甲基胆蒽诱导的癌变。此外，临床研究表明，灰树花多糖的MD-组分通过刺激免疫细胞的活性，呈现出很强的抗癌作用，其中58.3%的肝癌患者，68.8%的乳腺癌患者和62.5%的肺癌患者的肿瘤缩小或临床症状显著改善。当灰树花多糖与化疗药物联用后，免疫细胞活性比单用化疗药物增强了1.2～1.4倍。
抗HIV作用 灰树花多糖具有直接抑制艾滋病病毒(HIV)、刺激机体免疫系统抵抗HIV、并增强机体抵御续发疾病的能力。国际癌症协会进行的体外研究表明，硫酸化灰树花多糖的
抗病毒活性具有明显的量效关系。采用MD-组分治疗艾兹病患者，结果辅助T细胞增加者20人，减少者8人，稳定者4入。病毒负荷减少者10人，增加者9人，稳定者2人。采用MD-组分制成的外用制剂局部给药，几天后即可观察到卡波奇肉瘤逐渐消失。
治疗肝炎作用 研究发现，无论口服还是注射，灰树花均具显著的肝炎治疗作用。测定肝炎加重期和缓解期的T细胞活性，结果表明，其X-组分可激活被抑制的T细胞活性，逐渐减轻肝炎症状。灰树花、灰树花D-组分、灰树花X-组分均可有效减少实验性肝炎向自身免疫性慢性肝炎的转化。
免疫调节作用 灰树花多糖是一种有效的生物免疫调节剂，其不同组分均含有β-1，3-，β-1，6-葡聚糖的结构，能极大地激活细胞免疫功能，从而提高机体免疫力。对灰树花多糖D-组分的细胞免疫活性研究结果表明，其可调节T淋巴细胞亚群Th-1/Th-2，抑制细胞活性，加强辅助T细胞的活性，诱导脾和淋巴结细胞分泌γ干扰素、白细胞介素(IL)-12p70和IL-8，同时抑制IL-4的产生。灰树花多糖D-组分对各种免疫细胞的激活研究表明，小鼠静脉滴注0.5毫克/千克或1.0毫克/千克灰树花多糖D-组分10天后，自然杀伤细胞、细胞毒T细胞、迟敏T细胞分别增至1.5～2.2倍；IL-1和超氧负离子的量亦得到提高；IL-2提高至1.7倍。在研究其对胶原诱导的关节炎模型的影响时发现，灰树花多糖D-组分与对照组相比，脾脏中的巨噬细胞增加到2.3倍，巨噬细胞的迁移能力增加到1.9倍，细胞中的IL-1β、粒细胞-巨噬细胞集落刺激因子和α肿瘤坏死因子分别增至2.0倍、4.7倍和1.9倍。
抗肿瘤作用 灰树花多糖的抗肿瘤抑制与其它真菌多糖相似，即通过激活机体免疫系统来防止正常细胞癌变，抑制肿瘤生长和转移；通过与放化疗的协同作用，提高治疗效果，降低放化疗的毒副反应。对不同真菌多糖的抗癌活性进行比较研究表明，灰树花多糖，特别是灰树花D-组分是所有实验的真菌多糖中作用最强的，且口服有效。在预防甲基胆蒽对小鼠致癌作用的研究中，每天口服0.2毫克灰树花D-组分，连续15天，试验小组在30天后的致癌率为30.7%，而对照组为93.2%，这表明其D-组分能显著增强机体免疫功能，有效阻断甲基胆蒽诱导的癌变。此外，临床研究表明，灰树花多糖的MD-组分通过刺激免疫细胞的活性，呈现出很强的抗癌作用，其中58.3%的肝癌患者，68.8%的乳腺癌患者和62.5%的肺癌患者的肿瘤缩小或临床症状显著改善。当灰树花多糖与化疗药物联用后，免疫细胞活性比单用化疗药物增强了1.2～1.4倍。
抗HIV作用 灰树花多糖具有直接抑制艾滋病病毒(HIV)、刺激机体免疫系统抵抗HIV、并增强机体抵御续发疾病的能力。国际癌症协会进行的体外研究表明，硫酸化灰树花多糖的
抗病毒活性具有明显的量效关系。采用MD-组分治疗艾兹病患者，结果辅助T细胞增加者20人，减少者8人，稳定者4入。病毒负荷减少者10人，增加者9人，稳定者2人。采用MD-组分制成的外用制剂局部给药，几天后即可观察到卡波奇肉瘤逐渐消失。
治疗肝炎作用 研究发现，无论口服还是注射，灰树花均具显著的肝炎治疗作用。测定肝炎加重期和缓解期的T细胞活性，结果表明，其X-组分可激活被抑制的T细胞活性，逐渐减轻肝炎症状。灰树花、灰树花D-组分、灰树花X-组分均可有效减少实验性肝炎向自身免疫性慢性肝炎的转化。