从“一枝独秀”到“多点支撑”——云南白药造就医药行业绩优股
日前，云南白药发布了2006年年报。年报不仅让我们看到了医药行业的希望，也再次说明云南白药这个拥有绝密配方的医药企业，通过品牌延伸，已经当之无愧地成为医药行业中的绩优股。
■经营业绩优良
3月26日，云南白药发布2006年年报。年报显示，2006年，公司实现主营业务收入32亿元，较2005年的24.5亿元净增7.5亿元，增幅为31%，且5年来首度实现工业的增幅超过商业的增幅；实现净利润2.76亿元，较2005年的2.30亿元增长19.94%；实现利税5.51亿元，同比增长33%。
云南白药管理层表示，在2006年医药行业整体陷入低谷、企业内部又进行深度调整的双重背景之下，公司经营业绩连续第七年保持了健康发展的良好势头。相关数据分析显示，集团的盈利结构较2005年有了根本的改善，资金周转速度进一步加快，年末公司账面现金充裕，营业周期、销售利润率、净资产收益率等指标继续保持同行业领先水平，公司整体运行质量有所提升。
, http://www.100md.com
“上市以来，该公司的净资产收益率一直保持着较高的水平，2005年达到了28%，虽然2006年有所下降，为26.23%，但仍然是国内100余家医药类上市公司中净资产收益率最高的企业。”一位证券分析人士这样点评道。
“稳中央、突两翼”是云南白药自2005年来一直执行的战略目标，其中“稳中央”是指白药胶囊、散剂、气雾剂和宫血宁胶囊4个主导产品能够保持平稳增长，“突两翼”则是希望白药膏、创可贴和白药牙膏销量上亿元。从年报中可以看出，尽管白药散剂、宫血宁胶囊和白药胶囊的出厂价在2006年初分别提高了22.4%、10.88%和10.88%，但全年的销量持续上扬：散剂增长理想，宫血宁胶囊提价后保持平稳增长，白药胶囊的销售额顺利突破2亿元。从分产品的销售贡献来看，白药牙膏和透皮剂产品是2006年销售增长的主力，合计净增加销售额3亿元左右，其中，白药膏同比增长了100%以上。白药气雾剂借助2006年世界杯足球赛广告的推动，销售额同比增长了40%。
不仅如此，2006年，云南白药牙膏被中国保护消费者基金会推介为“2006年度中国维权、放心、诚信品牌”；宫血宁胶囊以“预防皮下埋植、放置IUD、药物流产术后阴道出血的技术”项目作为云南省唯一一个入选国家卫生部“十年百项”的重点项目。
, 百拇医药
云南白药的业绩是如何形成的？招商证券的分析师张明芳认为，这主要得益于云南白药的品牌延伸以及由此带来的产业结构调整。
■实现品牌延伸
众所周知，云南白药散剂、云南白药胶囊和片仔癀是我国目前仅有的三个国家级中药绝密品种，无论是产品配方还是生产工艺，其他企业根本无法复制。所以当整个行业面临持续政策性降价的困境之时，云南白药系列产品(包括宫血宁胶囊)的价格却能屡次实现“逆流而上”。
但是如果公司仅靠这一点“先天优势”，其成长性也必然是“政府划定”的有限空间。事实证明，云南白药以其竞争优势明显的独特传统品牌为依托，积极开拓新产品及新业务市场，使其保持了较好的成长性。白药膏、创可贴以及白药牙膏在市场上的不俗表现就是明证。有数据显示，2006年该公司销售额超过亿元的自产产品达到6个，自产产品销售收入同比增长60%。云南白药董事长、总裁王明辉近日也在公司年会上表示，公司利润源由原来的“一枝独秀”发展到了现在的“多点支撑”。产品群落形成，为企业的发展夯实了基础。
, 百拇医药
事实上，在白药膏、创可贴和白药牙膏传统“两翼”探路成功后，公司又陆续开发了新的产品。据悉，云南白药面膜正在等待卫生部门的批复，公司正在做充足准备，预计2008年有望上市；而云南白药组合产品——急救包即将上市销售。有关资料显示，急救包已经获得了云南省药监部门的医疗器械类批文，产品正在试产试销，有关部门的需求订单也已经到达。业内人士预测，这两个项目均有上亿元的市场预期。
为了配合这些衍生产品的市场运作，进入2007年后，公司再次调整了业务架构，将原来的商务部、学术推广部、终端运营部整合成为一个药品事业部。至此，公司从原材料采购、生产到销售，共划分为4个业务模块：统一负责药材采购的药材部；中央型产品的药品事业部；透皮部，包括白药膏、创可贴、急救包和面膜等产品；健康品部，负责白药牙膏。
“公司从‘云南白药’这个品牌内核开始，围绕着白药所具有的消炎、止血特性，衍生了一系列与之相关的膏剂、健康消费品等新产品，既延长了产品的生命周期，又令古老的白药有了崭新的时代特色。”张明芳指出。
本报记者 胡芳, 百拇医药
■经营业绩优良
3月26日，云南白药发布2006年年报。年报显示，2006年，公司实现主营业务收入32亿元，较2005年的24.5亿元净增7.5亿元，增幅为31%，且5年来首度实现工业的增幅超过商业的增幅；实现净利润2.76亿元，较2005年的2.30亿元增长19.94%；实现利税5.51亿元，同比增长33%。
云南白药管理层表示，在2006年医药行业整体陷入低谷、企业内部又进行深度调整的双重背景之下，公司经营业绩连续第七年保持了健康发展的良好势头。相关数据分析显示，集团的盈利结构较2005年有了根本的改善，资金周转速度进一步加快，年末公司账面现金充裕，营业周期、销售利润率、净资产收益率等指标继续保持同行业领先水平，公司整体运行质量有所提升。
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“上市以来，该公司的净资产收益率一直保持着较高的水平，2005年达到了28%，虽然2006年有所下降，为26.23%，但仍然是国内100余家医药类上市公司中净资产收益率最高的企业。”一位证券分析人士这样点评道。
“稳中央、突两翼”是云南白药自2005年来一直执行的战略目标，其中“稳中央”是指白药胶囊、散剂、气雾剂和宫血宁胶囊4个主导产品能够保持平稳增长，“突两翼”则是希望白药膏、创可贴和白药牙膏销量上亿元。从年报中可以看出，尽管白药散剂、宫血宁胶囊和白药胶囊的出厂价在2006年初分别提高了22.4%、10.88%和10.88%，但全年的销量持续上扬：散剂增长理想，宫血宁胶囊提价后保持平稳增长，白药胶囊的销售额顺利突破2亿元。从分产品的销售贡献来看，白药牙膏和透皮剂产品是2006年销售增长的主力，合计净增加销售额3亿元左右，其中，白药膏同比增长了100%以上。白药气雾剂借助2006年世界杯足球赛广告的推动，销售额同比增长了40%。
不仅如此，2006年，云南白药牙膏被中国保护消费者基金会推介为“2006年度中国维权、放心、诚信品牌”；宫血宁胶囊以“预防皮下埋植、放置IUD、药物流产术后阴道出血的技术”项目作为云南省唯一一个入选国家卫生部“十年百项”的重点项目。
, 百拇医药
云南白药的业绩是如何形成的？招商证券的分析师张明芳认为，这主要得益于云南白药的品牌延伸以及由此带来的产业结构调整。
■实现品牌延伸
众所周知，云南白药散剂、云南白药胶囊和片仔癀是我国目前仅有的三个国家级中药绝密品种，无论是产品配方还是生产工艺，其他企业根本无法复制。所以当整个行业面临持续政策性降价的困境之时，云南白药系列产品(包括宫血宁胶囊)的价格却能屡次实现“逆流而上”。
但是如果公司仅靠这一点“先天优势”，其成长性也必然是“政府划定”的有限空间。事实证明，云南白药以其竞争优势明显的独特传统品牌为依托，积极开拓新产品及新业务市场，使其保持了较好的成长性。白药膏、创可贴以及白药牙膏在市场上的不俗表现就是明证。有数据显示，2006年该公司销售额超过亿元的自产产品达到6个，自产产品销售收入同比增长60%。云南白药董事长、总裁王明辉近日也在公司年会上表示，公司利润源由原来的“一枝独秀”发展到了现在的“多点支撑”。产品群落形成，为企业的发展夯实了基础。
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事实上，在白药膏、创可贴和白药牙膏传统“两翼”探路成功后，公司又陆续开发了新的产品。据悉，云南白药面膜正在等待卫生部门的批复，公司正在做充足准备，预计2008年有望上市；而云南白药组合产品——急救包即将上市销售。有关资料显示，急救包已经获得了云南省药监部门的医疗器械类批文，产品正在试产试销，有关部门的需求订单也已经到达。业内人士预测，这两个项目均有上亿元的市场预期。
为了配合这些衍生产品的市场运作，进入2007年后，公司再次调整了业务架构，将原来的商务部、学术推广部、终端运营部整合成为一个药品事业部。至此，公司从原材料采购、生产到销售，共划分为4个业务模块：统一负责药材采购的药材部；中央型产品的药品事业部；透皮部，包括白药膏、创可贴、急救包和面膜等产品；健康品部，负责白药牙膏。
“公司从‘云南白药’这个品牌内核开始，围绕着白药所具有的消炎、止血特性，衍生了一系列与之相关的膏剂、健康消费品等新产品，既延长了产品的生命周期，又令古老的白药有了崭新的时代特色。”张明芳指出。
本报记者 胡芳, 百拇医药