海正的“升级”试验
中国原料药产业的升级一直是业内共同关注的问题，原因在于中国医药产业自身的发展需求、大宗原料药不受中国定价绝对影响的价格周期，以及中国日益迫近的环保压力和出口退税等政策的调整。而如果一个原料药企业经营状况不佳，显然对于升级路径的探求缺乏说服力。
7月底，海正药业公布了2007年度中期的业绩报告：上半年共实现营业收入13.39亿元，比去年同期增长了14.52%；营业利润8614万元，增长48.91%；利润总额8596万元，增长51.72%；净利润5409万元，增长43.60%。从环比数据来看，海正药业在今年第2季度的毛利率从上一季度的22.4%继续提升至25.7%，主营业务利润环比增长17.2%。
业内人士分析认为：第一，与许多医药企业上半年的业绩增长主要靠副业支持不同，海正的专注难能可贵；第二，可以确定的是，海正经过两年的沉寂，业绩逐季回暖，经营拐点出现，其制剂销售已经逐渐占据重要位置，显示了从原料药向制剂升级的过程；第三，与两家外资药企的合作项目对其开拓国际市场以及降低目前的资金压力将带来帮助。但是，出口退税政策的影响和环保成本的增加都会在一定时期内对企业的盈利造成压力。
, 百拇医药
结构调整
引人关注的是，海正自产的制剂销售收入达到了1.55亿元，比2006年同期增长89.64%，远高于原料药的增长速度，在主营业务中的比重也从2006年同期的7%增加到11%。虽然在整体销售中所占比重不大，但海正相关人士解释：因为各个国家和地区都有严格的认证标准，因此，制剂出口的海外市场拓展还需要时间，需要一步步来展开；此外，海正的产品结构中，制剂产品仅占两成，所以在制剂产品的出口上，幅度没有原料药出口那么大也是自然的。
海正业绩增长的主要原因是综合毛利率的上扬。上半年，其综合毛利率达到了25.02%，比2006年同期增加了3.86%，销售收入迅速提高，摊薄了近期以来原料药企业面临的费用压力。其中，抗肿瘤类依然是其最主要的利润来源，销售收入继续了前两年良好的表现，销售收入增长了35.97%，毛利率也增加了4.72%；其中寄生虫和兽药类不但销售收入增长了95.56%，而且毛利率上升了25.77%；抗感染类结构调整后，销售收入有所下滑，但是毛利率增加了12.06%；内分泌类销售收入增长了56.31%，毛利率虽然有所下降，但依然是公司新的利润增长点；心血管类(他汀类)则销售收入和毛利率双双下降。
, 百拇医药
而相对于大部分国内制药企业的科研投入仅占销售收入的1%~3%而言，海正药业2006年用于科研开发的投入约为1.19亿元，达到销售收入的10.34%。业内人士认为：按照这样的研发力度，其出口产品的结构升级也是值得期待的。
海外途径
由原料药起家的制药企业，在从原料药向制剂转型的过程中，通过积极寻求外资合作是重要的发展途径。通过与外资合作，可以在欧美市场的产品认证、出口渠道的拓展等方面获得便利和支持，大大降低进入发达国家市场的难度。
7月初，海正药业连续发布两项公告，第一项是与西班牙菲玛签订了合资意向书，共同进行富阳制剂出口项目的建设、研发、生产、国际认证和销售。未来可能的盈利模式包括：一是海正为外资做代工，利用海正的原料、制剂生产线，加工外资方拥有的通用名品牌药，实现利益共享；二是海正生产、销售自有品牌通用名药，利用外资渠道销售。
而当前的情况下，第一种模式最有可能实现，而第二种将是海正的发展方向。业内人士分析：这家西班牙公司担当着中间商的角色，负责把合资企业生产出来的制剂卖出去，保证销路，在这个项目中，海正药业扮演的角色类似于订单式生产方。
第二项公告是公司和雅来关于万古霉素的合作项目终于有了最终的结果，公司协助雅来在台州的子公司建设30吨/年万古霉素的生产基地，计划在2008年3月前完工，雅来会支付设备和技术费用以及项目管理费，并在随后的生产过程中向海正药业支付一定的厂房设备使用费和管理费用。这个项目是在海正药业原有的厂房设备基础上改建的项目。这一方面能减少海正药业目前固定资产投入所带来的资金压力，另一方面，也可以使海正在新项目中拥有一定的话语权。, 百拇医药(郭望)
7月底，海正药业公布了2007年度中期的业绩报告：上半年共实现营业收入13.39亿元，比去年同期增长了14.52%；营业利润8614万元，增长48.91%；利润总额8596万元，增长51.72%；净利润5409万元，增长43.60%。从环比数据来看，海正药业在今年第2季度的毛利率从上一季度的22.4%继续提升至25.7%，主营业务利润环比增长17.2%。
业内人士分析认为：第一，与许多医药企业上半年的业绩增长主要靠副业支持不同，海正的专注难能可贵；第二，可以确定的是，海正经过两年的沉寂，业绩逐季回暖，经营拐点出现，其制剂销售已经逐渐占据重要位置，显示了从原料药向制剂升级的过程；第三，与两家外资药企的合作项目对其开拓国际市场以及降低目前的资金压力将带来帮助。但是，出口退税政策的影响和环保成本的增加都会在一定时期内对企业的盈利造成压力。
, 百拇医药
结构调整
引人关注的是，海正自产的制剂销售收入达到了1.55亿元，比2006年同期增长89.64%，远高于原料药的增长速度，在主营业务中的比重也从2006年同期的7%增加到11%。虽然在整体销售中所占比重不大，但海正相关人士解释：因为各个国家和地区都有严格的认证标准，因此，制剂出口的海外市场拓展还需要时间，需要一步步来展开；此外，海正的产品结构中，制剂产品仅占两成，所以在制剂产品的出口上，幅度没有原料药出口那么大也是自然的。
海正业绩增长的主要原因是综合毛利率的上扬。上半年，其综合毛利率达到了25.02%，比2006年同期增加了3.86%，销售收入迅速提高，摊薄了近期以来原料药企业面临的费用压力。其中，抗肿瘤类依然是其最主要的利润来源，销售收入继续了前两年良好的表现，销售收入增长了35.97%，毛利率也增加了4.72%；其中寄生虫和兽药类不但销售收入增长了95.56%，而且毛利率上升了25.77%；抗感染类结构调整后，销售收入有所下滑，但是毛利率增加了12.06%；内分泌类销售收入增长了56.31%，毛利率虽然有所下降，但依然是公司新的利润增长点；心血管类(他汀类)则销售收入和毛利率双双下降。
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而相对于大部分国内制药企业的科研投入仅占销售收入的1%~3%而言，海正药业2006年用于科研开发的投入约为1.19亿元，达到销售收入的10.34%。业内人士认为：按照这样的研发力度，其出口产品的结构升级也是值得期待的。
海外途径
由原料药起家的制药企业，在从原料药向制剂转型的过程中，通过积极寻求外资合作是重要的发展途径。通过与外资合作，可以在欧美市场的产品认证、出口渠道的拓展等方面获得便利和支持，大大降低进入发达国家市场的难度。
7月初，海正药业连续发布两项公告，第一项是与西班牙菲玛签订了合资意向书，共同进行富阳制剂出口项目的建设、研发、生产、国际认证和销售。未来可能的盈利模式包括：一是海正为外资做代工，利用海正的原料、制剂生产线，加工外资方拥有的通用名品牌药，实现利益共享；二是海正生产、销售自有品牌通用名药，利用外资渠道销售。
而当前的情况下，第一种模式最有可能实现，而第二种将是海正的发展方向。业内人士分析：这家西班牙公司担当着中间商的角色，负责把合资企业生产出来的制剂卖出去，保证销路，在这个项目中，海正药业扮演的角色类似于订单式生产方。
第二项公告是公司和雅来关于万古霉素的合作项目终于有了最终的结果，公司协助雅来在台州的子公司建设30吨/年万古霉素的生产基地，计划在2008年3月前完工，雅来会支付设备和技术费用以及项目管理费，并在随后的生产过程中向海正药业支付一定的厂房设备使用费和管理费用。这个项目是在海正药业原有的厂房设备基础上改建的项目。这一方面能减少海正药业目前固定资产投入所带来的资金压力，另一方面，也可以使海正在新项目中拥有一定的话语权。, 百拇医药(郭望)