修正GDP数据影响决策

    瑞士信贷第一波士顿亚太首席经济学家

    陶冬

    GDP的大幅修正，对经济的直接影响并不明显，但影响到对中国经济形势的判断，甚至影响到在投资、消费和人民币汇率方面的未来政策。至少在以下三个环节，这次数据调整可能导致经济学家认识上的改变，甚至影响到未来的政策方向。

    首先，中国的整体投资规模未必像以前想象的那样过热。37%的投资比率，使中国近期内加大对投资、房地产调控力度的可能性已不复存在。

    其次，中国高达40%的储蓄率也随着GDP数据的调整而回落了近7%。中国的极高储蓄率一直是一个谜。退休、养老、医疗、教育保障的不健全是一个原因，大量的灰色收入是另一个原因。这次普查将这部分收入曝光，导致储蓄率相对下降。政府将刺激消费当作今后工作的一个重点。不过中国人的储蓄率未必那么高，消费可进一步提升的空间也未必有想象的那么大。

    最后，中国经济规模的增大，必然会加大国际社会要求人民币汇率升值的呼声。中国政府在选择调整人民币汇率的时机、力度上拥有话事权，但是作为一个负责任的大国，进一步汇率调整在所难免。

    中国出口进入低迷期

    摩根士丹利亚太区首席经济学家 谢国忠

    2006年，中国进入出口低迷期，将减少房地产投机的资金来源和银行系统的流动资金。中国经济要避免硬着陆 ......