产业政策、政治关联与民营企业投资
假设1：受到产业政策支持的民营企业比未受到产业政策支持的民营企业投资水平更高。(二) 产业政策、政治关联与民营企业投资
企业是否属于产业政策的支持，直接决定了其是否受到相关正式制度的好处。同国有企业不同，民营企业一旦没有相关正式制度的支持会面临更多的经营、融资、投资的问题，因此许多民营企业会试图建立替代机制来应对产业政策带来的影响，例如未受到产业政策支持的企业会更有动机去建立银行关联[3]来缓解债务融资压力。而政治关联相比于银行关联其影响力更广，是我国市场经济体制下更加普遍的一种非正式制度。
政治关联不是中国所特有，它不分国界，尤其是在发展中国家更加普遍。随着Kurger[13]在1974年开启政治关联的研究，众多学者将目光投向这一非正式制度。政治关联一方面发挥着正向作用，有利于降低贷款成本[14]和税赋[15]；另一方面建立政治关联是有成本的，进而影响企业业绩[16]。而国内学者已有的研究表明政治关联具有的信息效应和资源效应[6，8]能够显著的影响民营企业的投资行为。
1.信息效应。以往大多数研究发现，在金融市场上，资金供求双方存在信息不对称，而政治关联这种非正式制度能够在一定程度上降低信息不对称和逆向选择，缓解民营企业的融资约束[6]；而本文认为政治关联所带来的信息效应不止于此，在制度不完善的新兴市场中政府与企业之间也存在信息不对称现象 ......
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