产业政策、政治关联与民营企业投资
表5的回归结果显示，Before系数在1%水平上显著负相关，这意味着在政治颁布前民营企业的投资水平更低，这可能是由于在政策颁布前存在一定的不确定性。民营企业出于预防动机和投机动机，在政策颁布前降低投资水平，等待政策颁布后再进行投资。而政治关联与政治颁布前的交乘项(PC*Before)的系数显著，这表明在“五年规划建议”颁布前拥有政治关联的民营企业其投资水平高于没有政治关联的民营企业，证明了假设2的猜想，即拥有政治关联的企业依靠其与政府的关系，能够及早的获得相关的产业政策信息，在政策颁布前拥有更加充足的信心进行投资规模的扩张。(三)产业政策、政治关联与民营企业投资效率
表6的回归结果显示，从样本总体来看，产业政策与投资效率(Einvest)显著正相关，即受到产业政策支持的民营企业投资效率更低。当考虑政治关联后发现产业政策与政治关联的交乘项(IP*PC)在1%水平上与投资效率显著负相关，这意味着既受到产业政策支持又拥有政治关联的民营企业的投资效率更高，政治关联改善了产业政策支持下民营企业的投资效率。
为了更好地探究政治关联为何能够促进受到产业政策支持的民营企业的投资效率 ......
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