“沪港通”交叉上市公司股票价格发现与联动性研究
三、结论本文运用高频数据对A+H交叉上市公司的股票价格发现能力，以及股票收益率和股票市场之间的联动关系进行分析，研究结果表明：
第一，A股和H股的股价走势存在差异，在“沪港通”开通前后一年的研究区间内，对于大部分公司而言，两者之间不存在长期均衡关系。受“沪港通”事件的影响，A股和H股的股价没有形成一种均衡状态。对于存在协整关系的少数上市公司来讲，向量误差修正模型的检验结果表明，当A股股票价格过高时(偏离长期均衡态)，它会朝着H股股票价格的均值下调；当H股股票价格过高时，它会朝着A股股票价格的均值下调，但调整速度很低。因此，在两者构成的协整关系中，H股所在的股票市场处于主导地位。
第二，对A+H交叉上市公司股票收益率和证券市场之间联动性的分析表明，尽管在61家A+H交叉上市公司中，有32家上市公司的A股股票收益率受到上海和香港证券市场的影响，其余29家上市公司仅受到上海证券市场的影响，但在以上32家上市公司中 ......
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