奥地利学派经济周期理论及危机的货币根源
πc=∫T0e-rtdtπp的均衡状态。此时的均衡相较于前一次的均衡，区别在于拥有更多的中间品部门和中间品产量，更长的迂回生产时间跨度以及更多的消费品数量。作为一种外部“经济数据”的变化，偏好的变化并没有导致经济周期，经济在一系列的调整之后重新回归均衡状态，只是此时价格水平比上一次的均衡状态更低了。可以设想经济总是不断的遭到各种外部“经济数据”变动的扰动，价格水平也总是在不断地变化调整当中，这种变动的价格其实是一种均衡的体现，是一个不断调整趋向均衡的运动。尽管由于环境总是在变换，致使现实经济世界也总是无法达到均衡。
2.货币变动与均衡偏离。我们以偏好变化为例考察了外部经济因素变动对经济运行的影响，现在把注意力转向内部经济因素，考察货币变动对经济运行的影响。我们之所以选择货币，一个简单但直接的理由是货币(及其他信用形态)几乎和任何一个经济事物都有关系，但是更直接的理由是惟有货币才使得现实经济的运行与所设想的均衡经济运行有了本质差别。
(1)生产端的货币变动与均衡偏离。我们先考虑从生产端打破货币需求均衡的情况，向生产者注入货币对经济运行最初的影响，和消费者进行储蓄的影响并无二致，我们同样分三个阶段来剖析经济运行在时间进度上的变化(图3) ......
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