管理层持股与研发投入：数理分析与数据检验
H5a：公司规模与公司研发投入呈正相关关系。H5b：公司规模与公司研发投入呈负相关关系。
H5c：公司规模与公司研发投入呈倒U型关系。
H5d：公司规模与公司研发投入呈U型关系。
(六)经济景气指数与研发投入的关联性
不管是经济周期波动还是经济景气变换，都是经济活动的综合体现，表现为整个国民经济扩张与收缩。经济景气指数能够全面反映整个宏观经济的周期波动和景气动向。研发投入是公司的微观决策(内部决策)，公司进行研发投入时是否考虑宏观经济状况(外部环境)？理论上讲宏观经济走势会影响到公司的内部决策，公司内部的决策应该预测或者反映宏观经济的冷暖状况，据以调整公司的投资和筹资行为。
已有文献检验了区域研发投入的知识存量与GDP产出之间存在很高的正相关关系，研发投入的知识存量与GDP产出之间存在一种互动增减的关系[32]。根据先验知识可知创业板公司进行研发投资时应该考虑宏观经济形势，宏观经济走势不太好的时期公司的研发投资不会太高，因为研发投资的风险较大，公司预期研发投入收益不高，将减少研发投资；当宏观经济走势处在比较好的时期，公司将增加研发投入。据此提出第五个假设：
H6：经济景气指数与创业板公司研发投入呈正相关关系 ......
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