时移势易，市值一度突破千亿的薇诺娜母公司贝泰妮，已经陷入了增收不增利的怪圈。

    在激烈的美妆品牌角逐中，贝泰妮原本靠着专门针对敏感肌的薇诺娜，营收利润连年高增长；最高峰时期，其毛利率能达到80.32%(2019年)。在A股唯六国产化妆品企业中，贝泰妮也曾拳打珀莱雅，脚踢上海家化。

    但形势变化得很快。继2023年净利润同比下滑28.02%之后，贝泰妮在2024年迎来了新的危机。

    2024年第三季度财报显示，报告期内贝泰妮营业收入增长14.04%，但单季归属上市公司股东净利润亏损约6900万元，同比下滑153.41%。

    这是贝泰妮自2021年上市以来，首次遭遇单季净利润亏损的情形。

    但贝泰妮的脚步放缓，却不是从第三季度突然发生的，2024年前三个季度的归母净利润叠在一起，也整体上呈现出颓势——同比下滑28.39%，至4.15亿元。

    与之相对应的则是贝泰妮蒸发的市值。

    2021年，以“敏感肌第一股”名头登陆创业板的贝泰妮，其股价一路上行。它的市值历史最高值在当年7月，甚至一度超过了1200亿元。

    然而，三年后，到了2024年12月，贝泰妮虽然仍名列行业前位，但其市值逼近200亿元，相比最高峰时已经蒸发了千亿市值，让人不得不叹一句“风光不似从前”。

    更让二级市场“慌乱”的是，贝泰妮股东近期正频繁减持。

    譬如11月5日，其第二大股东红杉聚业通过大宗交易的方式，减持了约1264万股，套现超过6.5亿元。

    为了能够挽回市场情绪，11月26日，贝泰妮还发出公告称，其公司实际控制人、董事长郭振宇自愿承诺，自承诺出具6个月内，不以任何方式减持其所间接持有的公司股份。

    不可否认，贝泰妮已经沿着“功效性护肤品”的小径攀爬到了山巅，但与往年不同的是，这张上市以来最差成绩单几乎预示着，一旦稍有不慎，贝泰妮恐怕便会掉入悬崖。

    盐财经就单季净利润亏损向贝泰妮致电时，贝泰妮回复称：“第三季度销售和研发投入增加使得短期内净利润受到影响，但这是贝泰妮基于长远发展的布局和考虑。随着公司各项战略举措的深入推进 ......