前瞻中报 医药板块再现机会
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大势分析
受突发性非典疫情影响，大盘在近两月以来一直呈弱势调整，回调一度下探1477点后止跌反弹，但由于市场热点不够集中，成交量始终不能有效配合，大盘反弹力度较弱，六月的最后一个交易日收报1500点以上，，周K线上收出一根带较长下影线的小阳线，成交进一步萎缩。
从个股表现上来看
前期，三大主流势点板块，金融、汽车、钢铁主动回调，带领一批180指标股如中国联通、中信证券等的调整，另受消息面对管理层将要清查国债回购交易的鼎沸议论，一部分庄股、券商重仓股和部分个股业绩预警成为市场主要做空力量。如：世纪中天、徐工科技、百科药业、太原重工等的跳水使大盘连续沉迷，直到7月1日在汽车、银行为首的部分前期热点股的反弹，带领大盘止跌回稳，走出反弹行情。但从热点上看，由于热点板块的联袂性、持续性差，加上市场观望气氛较浓，至使成交量不能有效放大。大盘尚属弱势的超跌技术反弹。
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技术弱势特征
对于目前多空对峙表现极为消极的情况下，短期、中期技术指标的关系也极为复杂。我们以RSI技术指标为例，日线中的RSI在1480点左右处于20以下做出“W”形态；而周RSI并没有调整到位，还有进一步调整要求。行情运行的方式极有可能是：短线反弹后，还要有调整。
基于这种情况，笔者认为目前广大投资者还应谨慎看多，可关注年报业绩有望表现良好的公司，通过恰当的时机介入，到半年报披露后会有较好的波段行情。
医药板块分析
在一直比较低迷的行情中，我们注意到有部分医药类表现活跃，以双鹤药业、海正药业、复兴实业等为代表走出比较强劲的逆市上攻。部分医药板块的相对活跃，就是中报业绩浪的预演行情，笔者认为随着行情运作思路发生了变化，市场运作转入对上市公司中报业绩的炒作。
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全球非典疫情已接近尾声，这场疫情对我国社会经济的发展和对人们消费心理的影响是长入而深远的，它在某种程度上改变了传统的经济运作模式，改变了人们的思维方式，改变了健康理念和生活习惯。
1～4月份国内医药工业实现销售收入879.4亿元，利润总额为78.9亿，分别比上年同期增长20.6%，这一速度比1～3月的19.8%略有提高，从子行业运行情况看，4月份以来非典疫情对中药和生物制品两大行业的销售与效益拉动较为明显，中成药行业的销售同比增幅由1～2月的13.%增至1～4月的20%，利润同比增幅则由5.4%升至14.4%，受益于非典因素，中成药业有望在今年摆脱以往的低速增长局面。生物制品同比增幅则由20.9%劲增至43.0%。这种增长估计与非典时期干扰素、胸腺肽、丙球蛋白等产品的需求增加有较大关系。
一、 非典对医药行业的影响
1.不利影响
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不利方面主要有三个方面
一是与防治非典无关的药品销售锐减，而且回款也不顺利。商家和医院热衷于销售非典防治产品，减少了对其它产品的采购；与此同时，非典时期医院门诊总量减少，作为药品使用主要渠道的医疗机构用药(处方药)量呈下降趋势。相应带来药品生产企业常规药品生产销售的下滑，据了解，以临床销售见长的西安杨森销量较以往下降了一半。
二是正常的商务活动受到影响,医药企业受非典期间人员流动等限制，而药品电子商务等现代化营销手段短时间内还难以替代传统方式，不少营销工作难以开展，这在很大程度上影响了药品的正常销售。
近期全国各级医疗机构都没有举办过大型的药品集中招标活动，以江苏省来说，原定于5月和6月举行的原料交易会和制剂产品交易会都已延期，这在市场开拓造成了很大影响。
三是化学原料药行业的效益增长则呈现高位回落的趋势。
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在销售收入同比增幅保持在18%左右水平的情况下，该行业利润同比增幅由1～2月份的85.2%分别降至1～3月份的79.1%和1～4月份的71.9%。预计化学原料药行业的高利润增长速度在后面几个月仍会呈现缓慢下行趋势。
2.有利方面来说主要有四个方面
一是面对这场突发性非典疫情，提升了我国政府对医疗、保健环节发展的力度。
二是由于今年上半年原料药出口增长的强劲势头超出了业内人士的普遍预期，原料药成为拉动行业效益增长的主要力量。以目前从原料药的上市公司看，多数公司今年首季业绩出现了大幅增长，海正药业、华海药业、华北制药人、华源制药。鲁抗医药的净利润增幅超过30%，恒和制药企业实现了扭亏为盈。
三是年初以来的非典疫情曾一度大大刺激了市场对于抗病毒类、抗生素类、调节免疫类的相关中成药、化学药、生物制品等类药品的需求；从行业的角度看，中成药和维生素制品生产业整体效益水平也在一定程度上受到了正面影响。因此相关医药上市公司中期业绩应受到广大投资者广泛关注。今年突发的非典疫情激活了生物技术制药，由于生物制药上市规模普遍较小，非典疫情激发的短暂需求明显使一些生物制药上市公司的短期业绩得到改观，而北生药业、海王药业这些当时抗非典概念明星股，如今虎落平阳，股价已创出年内新低，由于已经出现了这种较长时间的下跌，而公司本身有业绩增长题材的支持，这类个股有望重新得到短线资金的关注。
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四是Vc涨价上市公司受益
由于自去年底以来维生素C(Vc)原料药价格的持续迅速上升，Vc原料药行业成为今年医药经济运行的最大亮点之一，华北制药等相关上市公司今年的业绩预期也成为市场关注的焦点。2003年一季度Vc原料药出口均价在6.37美元/公斤左右，4月份则已升至7.82美元/公斤。由于销售均价一般反映两至三个月之前的协议价格，因此4月份7.82美元/公斤的价格反映1、2月份的报价情况，4月份以来几大主要Vc企业的市场报价已达到11～13美元之间，尽管6月份以来市场报价有跌破11美元的迹象，预计二季度Vc销售均价恢复其美国生产线的消息传出，国内也有部分小厂开始Vc的复产，但上述事件带来的市场整体产能扩张并不是很大，对于价格趋势不会产生急剧的影响；而DSN、巴斯夫等国际巨头的Vc大规模扩产行动仍会在9月份以后才可能发生，对于上半年Vc价格不会产生影响，在上半年Vc销售均价远高于去年每公斤3.34美元的均价水平的情况下，华北制药(600812)、华源制药(60065)两家上市公司的半年报业绩估计将表现较大幅度的增长。
上半年业绩实质受益于非典因素的公司可能只是少数，包括中药行业的东阿阿胶，生物药行业的北生药业、医疗器行业的新华医疗等。东阿阿胶(000423)的主导产品之一复方阿胶浆有5月份的发货量同比增长达150%，控股90%的子公司阿华医疗器械的医用体温计、紫外线杀菌灯等医疗器械产品也可能出现上半年销售倍增的良好局面。新华医疗(600587)由于主打产品医院消毒设备的热销，其半年报业绩很可能出现较大幅度的增长。北生药业(600556)的主导产品胸腺肽、人血蛋白等生物制品在4月份以来出现了大幅度的增长，估计也对其上半年业绩有较大的拉动作用。, http://www.100md.com(李佳聪)