从索罗斯增持医药股看投资热点
日前，乔治•索罗斯在美国证交所大幅增持医药类上市公司的股票，被认为是近日中国股市中医药板块逆市走强的原因之一。沪深两市与美国证交所是两个独立运作的金融体系，中美医药市场的发展阶段不同，索罗斯所看中的几只医药类股票对于中国医药市场的影响也实在有限，那为什么索罗斯买什么股票会引起我们的关注呢？透过索罗斯所青睐的医药企业能给中国医药产业一些什么启示或可循的规律？
首先，索罗斯其人值得关注。对于大多数人而言，索罗斯以“世界头号金融大鳄”闻名。他曾于1992年对英镑的狙击而一战成名，在短时间内从伦敦金融市场中赚取了10亿美元。对于亚洲来说，索罗斯一直被认为是导致1997年亚洲金融风暴和1998年港元危机的罪魁祸首。尽管毁誉参半，“索罗斯”3个字自上世纪90年代末已成为精明投资者的代称。此番，他在增持3家医药公司股票的同时，减持了思科、微软等部分知名企业的股票。这一进一退，很值得国内企业细细玩味。
其次，增持的3只股票集中在生物科技和基因技术领域，这正是主流金融市场上被认为继IT之后最值得关注的领域。NPS制药公司主要研发和生产治疗骨质疏松症以及中枢神经系统用药等；GTC生物制药公司是利用转基因动物乳汁开发药用蛋白质的顶尖公司，其主要目的在于开发蛋白质的商业价值；人类基因科学公司是一个开发以新蛋白质和基因为主的生技药物新兴公司，至今已发现及获得数千个人类基因和相关医疗应用的商业专利，从而聚集了相当可观的资本。
与之相呼应，今年上半年中国多家生物制药上市公司的业绩普遍达到或优于市场预期，似乎这一新兴生力军正逐渐稳定市场对其原本犹疑的信心，其具有的成长及发展优势正逐步被佐证。只是与前三者亮点在于新药的上市和尖端技术的开发相比，中国生物制药企业的侧重点完全不相同。例如，国内最大的生物疫苗制品公司——天坛生物业绩大幅增长主要得益于近几年收购北京生物制品研究所旗下的优质资产及关联项目；华兰生物的主导产品人血白蛋白的市场价格上涨；科华生物则是目前国内最大的体外临床诊断试剂制造商、供应商之一。
笔者认为，索罗斯增持医药股票的意义，远不止让中国部分投资者将资金投向生物制药那么简单。虽然有部分生物制药企业取得不错的效益，但整体发展水平不高的事实不容忽视；另受行业整体不景气的影响，生物制药也有消化利空的必要。生物技术的重要性与日俱增已毋庸置疑，目前全球生物技术产值虽只占制药业的10%～15%，但获利贡献度却已逼近50%。传统的大型制药企业开发新药的困难性仍然存在，预计将来通过并购和投资生物技术公司取得新技术的情形会持续不断。对于中国生物制药企业而言，丰富和发展产品线，逐步扩大生物制药的市场规模是首要任务。
医药经济报2006年 第99期(郭望)
首先，索罗斯其人值得关注。对于大多数人而言，索罗斯以“世界头号金融大鳄”闻名。他曾于1992年对英镑的狙击而一战成名，在短时间内从伦敦金融市场中赚取了10亿美元。对于亚洲来说，索罗斯一直被认为是导致1997年亚洲金融风暴和1998年港元危机的罪魁祸首。尽管毁誉参半，“索罗斯”3个字自上世纪90年代末已成为精明投资者的代称。此番，他在增持3家医药公司股票的同时，减持了思科、微软等部分知名企业的股票。这一进一退，很值得国内企业细细玩味。
其次，增持的3只股票集中在生物科技和基因技术领域，这正是主流金融市场上被认为继IT之后最值得关注的领域。NPS制药公司主要研发和生产治疗骨质疏松症以及中枢神经系统用药等；GTC生物制药公司是利用转基因动物乳汁开发药用蛋白质的顶尖公司，其主要目的在于开发蛋白质的商业价值；人类基因科学公司是一个开发以新蛋白质和基因为主的生技药物新兴公司，至今已发现及获得数千个人类基因和相关医疗应用的商业专利，从而聚集了相当可观的资本。
与之相呼应，今年上半年中国多家生物制药上市公司的业绩普遍达到或优于市场预期，似乎这一新兴生力军正逐渐稳定市场对其原本犹疑的信心，其具有的成长及发展优势正逐步被佐证。只是与前三者亮点在于新药的上市和尖端技术的开发相比，中国生物制药企业的侧重点完全不相同。例如，国内最大的生物疫苗制品公司——天坛生物业绩大幅增长主要得益于近几年收购北京生物制品研究所旗下的优质资产及关联项目；华兰生物的主导产品人血白蛋白的市场价格上涨；科华生物则是目前国内最大的体外临床诊断试剂制造商、供应商之一。
笔者认为，索罗斯增持医药股票的意义，远不止让中国部分投资者将资金投向生物制药那么简单。虽然有部分生物制药企业取得不错的效益，但整体发展水平不高的事实不容忽视；另受行业整体不景气的影响，生物制药也有消化利空的必要。生物技术的重要性与日俱增已毋庸置疑，目前全球生物技术产值虽只占制药业的10%～15%，但获利贡献度却已逼近50%。传统的大型制药企业开发新药的困难性仍然存在，预计将来通过并购和投资生物技术公司取得新技术的情形会持续不断。对于中国生物制药企业而言，丰富和发展产品线，逐步扩大生物制药的市场规模是首要任务。
医药经济报2006年 第99期(郭望)