品种生产无法稳固产品的销售市场，另一方面传统品种生产的低利润无法支撑制药企业

    的长期发展。实施制药及相关产品的多样化战略，有利于稳定市场占有率，同时通过相

    关产品市场的开发，通过销售市场相互融通促进公司产品市场占有率的提高，并通过相

    关产品更高的利润率，来促进公司的总体产业利润率的提高。

    1 3 1并 几 购相关企业是华隆制药的战略选择

    ①打 “ 大生产规模，提高生产效益

    华隆制药目 前的畅销产品“ 养胃生” 胶囊生产能力己达到1 . 8 亿粒， 但是1 . 8 亿粒的

    生t规模相对于一年3 0 0多亿粒的胃药销售市场来说，生产规模依然太小。并购同行业

    的制药生产企业有利于扩大华隆制药的生产规模，有利于通过规模生产来降低生产经营

    成本，提高生产效率。并购百合生物并利用其生产设备.华隆制药的生产规模将迅速扩

    大，生产效益有望得到提高。

    ②增强目标企业产品的市场竞争，提高产品销售利; 1 = l

    并购相关制药企业以后，利用华隆制药的品牌知名度和广泛的销售渠道有利于被并

    购企业一一百合生物的产品销告。实施并购后，通过产P L 销售市场的整合，会显著扩大

    百合生物的生物药品的销量，从而提高产品的销售利润。

    ③通过并购形成财务协同效应，提高经济效益

    华隆制药目前资金充足，而且自有资金的利用率低，并购百一 合生物这样自有资金缺

    乏的公司，可以充分发挥两公司并购以后形成的财务协同效应，提高公司的经济效益。

    2 . 2目 标企业— 百合生物

    2 . 2 . 1目 标企业的基本情况

    ( 1 )公司的发展历程

    沈阳百合生物制药股份有限公司 〔 简称百合生物) 。1 9 8 8年，十多名创业者满怀着

    创业的梦想，相继离开工作多年的研究单位的工作岗位，历经艰辛和周折，研制出一种

    能替代国外进口生物抗癌制剂的新广 “ 品“ 克聚生”并成立了公司，开始了自己的创业历

    程。在初期的起步阶段只有十儿人的员工，年产值B o o 多万元。产品经过临床测试对于

    癌细胞的抑制扩散作用效果很突出，效果优良率达到 7 8 . 1 ，产品推广中先把沈阳作为

    试点，向各大中型医院推广产品取得不错的效果，产品销售逐渐在全省站稳了脚跟，目

    前产品主要覆盖东三省和河北等地。

    期间为进一步发展， 由企业员工出资并引入其他投资者加入企业改制为股份制公司，通过股份制改造和员工持股，极大地调动企业员工的积极性，解放了企业的制度约束， 给企业的发展增添了新的活力。 公司取得了一次快速发展的机会。 从 1 9 9 3 年洽谈融资到

    1 9 9 4 年正式成立沈阳百合生物制药股份有限公司， 公司的生产规模迅速扩大， 产品销售

    收入由8 0 0 万元快速增长到1 0 0 0 0多万元。经济效益也由几十万元扩大到儿百万元。而

    且随着经济实力的增强，企业开始扩大投资的规模，先后兼并了几个经济效益较差的小

    型制药厂，建立了片剂、粉剂、及输液生产车间。由于国内制药行业竞争激烈，百合生

    物在普通药品上无任何竞争优势，经过几年的改造经营，除生物制剂 “ 克聚生”之外，其余产品的经营没有明显的起色，这种状况拖累了企业的整体经济效益。资金紧张，流

    动资金匾乏，难以投入大量资金进行主业产品的研发和销售拓展，使得 “ 克聚生”供不

    应求的状况始终得不到解决 ......